25 июля в 13.30 МСК состоится заседание Совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. Ожидается, что на фоне высокой потребительской инфляции в стране (7,8% годовых по итогам июня) российский регулятор сохранит ключевую процентную ставку на уровне 7,5% годовых.
Мы не сомневаемся, что в случае принятия новых санкций относительно РФ со стороны Европы, ЦБ РФ сможет обеспечить достаточный уровень ликвидности в банковском секторе России, а также укрепить рубль посредством проведения масштабных интервенций по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, аналогично периодам 2008-2009 годов, августу 2011 года, марту 2014 года, учитывая наличие 478,25 млрд. долларов золотовалютных резервов страны. Кроме того, высокие цены на энергоносители позволяют Резервному фонду и Фонду национального благосостояния РФ удерживаться на уровнях 87,33 млрд. и 87,94 млрд. долл. соответственно (по данным Минфина на 1 июля), что в совокупности соответствует 8% от ВВП РФ.
На данный момент длительное удержание валютных позиций против рубля невыгодно по причине издержек, связанных с валютными свопами (с начала этого года процентный дифференциал в пользу рубля в паре USD/RUB вырос с 6,5% до 8,5% годовых). В краткосрочной перспективе, мы ожидаем консолидации пары USD/RUB в диапазоне 34,85-35,25.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Екатерина Орлова
