Во вторник евро продолжила свой локальный рост. Основным драйвером стал внешний фон, а именно — агрессивная политика японского Центробанка, которая привела к резкому падению курса йены. В результате перед японскими инвесторами открылась возможность вкладывать свои средства в европейские ценные бумаги, ставки по которым заметно выше. Добавил жару и глава ЕЦБ Марио Драги, который, выступая перед депутатами Европарламента, заявил, что имеющиеся у него в наличии рычаги влияния не способны решить всех проблем в еврозоне.
За этим, казалось бы, пессимистичным заявлением кроется нежелание проводить монетарную политику в стиле ФРС или Банка Англии, которые нещадно заливают рецессию денежной эмиссией, гордо называя всё это «количественным смягчением». Собственно, неработающий печатный станок европейского регулятора и стал основной преградой для серьёзного снижения евро на фоне усилий американских властей. С другой стороны, отсутствие масштабных мер по стимулированию роста ещё больше разжигает рецессию.
Последние данные индекса экономических ожиданий по расчёту ZEW оказались в серьёзной просадке и вышли хуже прогнозов. Не самое лучшее начало II квартала. В такой ситуации региону нужен как раз слабый евро, чтобы защитить внутренний рынок и поддержать экспортёров. Вспомните, как ещё несколько месяцев назад, когда пара смогла пробиться до 1,37, европейские политики наперебой трубили о несправедливом обменном курсе. Добравшиеся к власти во Франции социалисты и вовсе начали говорить о какой-то системе контроля валютного ценообразования.
Однако Марио Драги непреклонен и уже несколько раз заявлял о недопустимости манипулирования валютными курсами. С другой стороны, все всё понимают — если бы Драги действительно захотел ослабить евро, сделать это можно под прикрытием срочных мер поддержки экономики. Отличный пример подобных действий показал всем Токио. Если же в ЕЦБ и дальше будут тянуть со всем этим, то из-за продолжительной рецессии начнут обостряться проблемы в периферийных странах, что всё равно негативно скажется на стоимости единой валюты.
Тем временем в клуб получателей финпомощи из Брюсселя, похоже, появился новый кандидат. Ранее я уже писал о Словении. События там разворачиваются крайне стремительно: накануне доходность по 10-летним национальным облигациям почти добралась до 7%. Несмотря на то, что ранее власти всячески отвергали саму возможность внешней помощи, если процентные ставки и дальше будут расти, то выбора особого и не останется. Не исключено, что у ЕЦБ появится шанс продемонстрировать наконец-то работоспособность механизма покупок евробондов.
Какой-то важной макроэкономический статистики на среду не запланировано, поэтому евро наверняка останется под влиянием событий вторника. Вполне возможно, что пара ещё покажет локальный рост, но в дальнейшем европейский негатив, скорее всего, возьмёт своё и медведи снова начнут возвращаться на рынок. Самое же интересное нас ждёт уже в этот четверг, когда откроется очередной саммит G20, причём на фоне глобального пересмотра прогнозов роста экономики на текущий год.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
