Сегодня на российском рынке акций открылись первые торги, бумаги показали хороший плюс, отыгрывая позитив внешних площадок и цен на нефть. Фаворитом стал финансовый сектор. Теперь на первый план постепенно выходит фактор американской квартальной корпоративной отчетности, который, вероятно, будет доминирующим для рынка акций фактором в ближайшее время.
Наступивший год будет проходить под знаком военных рисков Ближнего Востока и европейского долгового кризиса. Однако, как известно, делаешь – не бойся, боишься – не делай, а сделал – не сожалей. Я в 2013 поставлю на акции, причем на самые рисковые – акции развивающихся рынков. Там растет экономика, и реальные риски значительно ниже, чем кажется на первый взгляд. А балансы и отчеты о прибылях и убытках многих компаний показывают хорошую динамику.
При этом я поставлю на Россию. Патриотизм — плохой советчик в деньгах, деньги отдельно, любовь к Родине — отдельно. Однако русский рынок с P/E – 5-6 cлишком дешев, дисконт к другим emerging markets – 40-60%. Но я бы не стал покупать Россию целиком, можно попытаться переиграть русский индекс, поставив на красные фишки, т. е. компании, связанные с государством. Правительство намерено значительно улучшить качество корпоративного управления своих структур – РусГидро, Транснефть, Аэрофлот, Газпром. Идея Роснефти и префов «сурика» мне также нравится.
Несмотря на сохраняющиеся риски внешних площадок, мы рекомендуем удерживать длинные позиции. Мы также отмечаем, что с приближением периода отсечек дивидендный фактор будет оказывать все большую поддержку отдельным бумагам на нашем рынке акций.
ЛУКОЙЛ выплатил свыше 33 миллиардов рублей первых в ее истории промежуточных дивидендов. Дивидендный период составил первое полугодие прошедшего года. Решение о промежуточных дивидендах говорит об улучшении корпоративного управления компании, дивиденды акционерам всегда приятней получать два раза в год, чем один. Хотя дивидендная доходность никогда не была сильной стороной ЛУКОЙЛа. Глава компании Вагит Алекперов говорил, что ЛУКОЙЛ намерен придерживаться своей стратегии и направлять на дивиденды 25% прибыли. При этом мировые гранды платят 40-60% от прибыли.
Как уже отмечалось, для дивидендов в нефтегазовом секторе наиболее интересны префы Сургута. Менеджмент полагает, что в текущем году капитализация ЛУКОЙЛа может вырасти в три раза. В три раза ЛУКОЙЛ, конечно, не вырастет, но в 2 раза при оптимистичном сценарии – вполне может, это таргет по дисконтированным денежным потокам при закладке нынешних цен на нефть. Второй квартал был плохим у всех нефтяных компаний кроме Башнефти — ножницы Кудрина. Вряд ли стоит уделять результатам первого полугодия много внимания.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
