Макроэкономика
Прогнозы:
- Глобальные рынки будут находиться в «боковике», а американские – продолжать умеренный рост в преддверии начала сезона корпоративной отчётности в США.
- Промышленные заказы в Германии за август выйдут слабее прогнозов.
- Число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США (Non-farm payrolls) разочарует рынки и окажется близким к диапазону +110-115 тыс. вакансий.
- Безработица в США, согласно итоговому пересчёту, поднимется до 8.2% без учёта перманентно выбывших соискателей, что будет соответствовать консенсус-прогнозу.
В центре внимания глобальных инвесторов в последний день торговой недели будет ситуация на рынке труда в США. После вчерашнего не слишком обнадёживающего отчёта МинТруда, вскрывшего небольшой рост числа первичных заявок на пособия по безработице до 367 тыс. по сравнению с 363 тыс. прошений на предшествовавшей неделе, сегодня и политологи, и экономисты будут с особым пристрастием ждать выхода данных по занятости вне сельскохозяйственного сектора США (Non-farm payrolls). Как справедливо замечают многие деловые СМИ в США, статистика по рынку труда становится не столько поводом для спекуляций на рынках, сколько политическим орудием в споре между Бараком Обамой и Митта Ромни, вступивших в завершающую фазу президентской гонки – фазу публичных дебатов, а вышеуказанная ключевая публикация будет предпоследней в этот период времени. Ожидания рынка сводятся к цифре новых вакансий в сентябре на уровне 118 тыс. (вчерашние аналогичные, но не слишком репрезентативные данные от ADP предложили свою версию прибавки в 162 тыс. новых рабочих мест). Если реальная цифра подойдёт слишком близко к психологическому барьеру в 100 тыс., то Обама автоматически оказывается лишённым наиболее важных аргументов во время следующей телевизионной полемики 16 октября. Итоговая цифра по безработице, как ожидается, в любом случае лишилась перспектив закрепиться на прежнем уровне и, скорее всего, увеличилась с 8.1% в августе до 8.2%, что – опять-таки! – почти наверняка будет использовано в арсенале аргументов Митта Ромни в скором времени.
Вчерашний день можно назвать своего рода репетицией «парада фондового рынка» во время избирательной кампании, которая начнётся уже через месяц. Несмотря на плохую макростатистику (в довершение к вышеуказанным данным, заказы промышленных предприятий США в августе упали на 5.2% по сравнению с июлем, что явилось максимальным падением с января 2009 года), рынки были целиком во власти обсуждений прошедших теледебатов. Финансовый сектор без особых причин активно отыгрывал серьёзное падение накануне (соответствующий индекс прибавил по итогам дня 1.5%). Котировки акций Bank of America и Citigroup Inc. в основную торговую сессию выросли на 3.3% и 2.6% соответственно. Акции American International Group (AIG) подорожали на 2.2%. Бумаги многих американских ритейлеров также оживились на положительных операционных результатах за сентябрь. Так, акции Macy’s подросли на 0.5%, несмотря на то, что увеличение продаж в магазинах, работающих более года (same store sales), составил всего 2.7%, не дотянув до консенсус-прогноза в 3.3%. Котировки GAP, объявившей о росте продаж на 6%, прибавили 1%. В результате по итогам дня все три ключевых фондовых индекса показали солидные прибавки: Dow поднялся на 0.60% до 13575, Nasdaq продвинулся на 0.44% до 3149, а S&P 500 выстрелил на 0.69% до 1461. Нефть, как мы и предсказывали, начала сессию с бурной повышательной коррекции, которая не только отыграла беспричинное падение накануне, но и сумела вскарабкаться на новые вершины (в максимальной точке цена «бочки» сорта WTI достигала 91.71 долларов, хотя ближе к завершению торгов несущественно просела до 91.36 долларов за баррель).
Акции
Прогнозы на текущий день:
- Мы ожидаем открытие рынка с повышением около 0.5%, вблизи отметки 1465 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1450, 1440 п. Значимыми сопротивлениями останутся 1478, 1485 п.
- В первые часы торгов российский рынок получит импульс к восходящему движению в район ближайшего сопротивления, расположенного на отметке 1478 п. по индексу ММВБ. Объективным сигналом для покупок российских акций является резкое вечернее восстановление нефтяного рынка, состоявшееся после существенной суточной просадки.
- Настроение участников торгов во второй половине дня задаст большой блок статистических показателей, оценивающих занятость и уровень безработицы в США (16.30 Мск.).
В минувший четверг российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с неравномерным изменением. «Долларовый» индекс РТС за последние сутки сдвинулся незначительно. В то же время, «рублёвый» индекс ММВБ в совокупном итоге основной и вечерней торговых сессий заметно понизился. Несмотря на умеренно – позитивный внешний фон, участники локального рынка не смогли проигнорировать резкую просадку во фьючерсах на нефть обоих ключевых сортов, состоявшуюся вечером предыдущего дня.
Вскоре после начала торгов индекс ММВБ сменил свой утренний подъём на заметное падение величиной около 1%. К середине дня рынок стабилизировался в узком диапазоне 1452 – 1462 п. по индексу ММВБ. Состоявшееся во второй половине дня оглашение решения ЕЦБ по базовой ставке, пресс-конференция главы Центробанка Марио Драги и выход важной вечерней статистики в США не смогли вывести локальный рынок из состояния вялого бокового движения.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ потерял 1.07%. Индекс РТС днем просел на 0.63%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС повысились на 0.36% и 0.68% соответственно.
К завершению вечерних торгов недавняя бэквордация декабрьского фьючерса на индекс РТС (RIZ2) по отношению к базовому активу сменилась на минимальное контанго величиной в 2 п., или 0.13%. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне заметного падения индекса ММВБ, ликвидные акции завершили торги преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить, как смешанный или близкий к нейтральному.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
- Банк России может на сегодняшнем заседании в очередной раз повысить свои ключевые ставки, такую вероятность мы оцениваем как высокую.
- Рынок корпоративных рублевых облигаций сегодня сохранит боковую динамику.
- Рубль осязаемо укрепится к доллару США на фоне выстрелившей в вечерние часы нефти, поддержку также будут оказывать и внутренние факторы.
Сегодня отечественный регулятор в очередной раз рассмотрит вопрос об уровнях ключевых процентных ставок, что, бесспорно, выступит ключевой темой сегодняшнего дня и притянет к себе всеобщее внимание. Напомним, что в прошлом месяце Банк России все же принял решение (впервые в за текущий год) повысить все ключевые ставки на 25 б.п., сейчас рынок живет в следующих реалиях: ставка рефинансирования – 8.25%, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.50%, ставка по депозитным операциям «овернайт» — 4.25%. Подобную меру ЦБ РФ вынужден был достать из своего арсенала для борьбы с быстро растущей инфляцией на локальной экономической арене. Существенные риски ускорения и без того уже подскочившей инфляции затмили все аргументы противников ужесточения монетарной политики, а также передвинули на второе место риски замедления экономического роста в России. Как бы там ни было, курс Банком России выбран, и он будет его придерживаться и дальше, таргетирование инфляции — главная цель текущего года. Последняя согласно свежим вчерашним данным на конец октября в годовом выражении ускорилась уже до 6.6%. В связи с вышеуказанными моментами, мы считаем, что вероятность повышения регулятором ключевых процентных ставок как минимум еще на 25 б.п. до конца текущего года крайне высока, так как инфляционная картина далеко не самая радужная. Помимо плохого урожая у российских цен есть еще один злой враг – существенный и слабо контролируемый рост розничного кредитования (на момент 1 сентября с начала текущего года это уже 26%). Тем самым, регулятор с помощью повышения процентных ставок сможет убить сразу двух зайцев: в целом понизить уровень инфляции и сделать своего рода «прививку» банковскому сектору, дабы последний избежал излишнего перегрева и связанных с этим неприятных моментов. По нашему мнению регулятор может прибегнуть к очередному повышению уже сегодня, так как времени до конца года осталось крайне мало, а поставленные перед собой задачи выполнять надо. Отметим, что в этом месяце Банк России проводит свое заседание раньше стандартных сроков (обычно это 10-15 числа месяца). Может быть, регулятор не хочет терять ни дня и как можно быстрее провести ужесточение своей политики? – Сегодняшний день это покажет. Если ставка рефинансирования и не будет повышена, то вот одна из двух других ключевых ставок (депозиты, РЕПО) вряд ли сможет устоять на месте.
Дайджест по предоставленным материалам подготовил аналитик журнала ForTrader, Сергей Каппо
