Экономика Великобритании несколько сбавила темпы своего восстановления в апреле, после мощного старта в начале года, но по-прежнему продолжает расти и последние негативные данные по ВВП могут быть пересмотрены в сторону повышения. Таким будет общий вывод, который можно сделать, анализируя отчеты по Индексам менеджеров по закупкам, рассчитываемые центром независимой финансовой информации Markit и являющиеся индикаторами состояния деловой среды.
В промышленном секторе Индекс фактического объема выпуска (Manufacturing Output Index) указывает на рост уже пятый месяц подряд, однако темпы его увеличения сократились до самых минимальных значений с начала 2012 года. В основном за счет падения экспортных заказов со стороны стран Евросоюза. При этом происходит также снижение новых заявок на поставку продукции, а местами, где имел место быть прирост объемов производства, он опирался в основном на ранее размещенные заказы. Очевидно, что в случае если ситуация не начнет меняться в обратном направлении, то в ближайшие месяц-два вновь может быть зафиксировано падение объемов промышленного производства.
В строительном секторе ситуация выглядит несколько более оптимистично. Прежде всего, количество респондентов, отметивших увеличение объемов выполненных работ, составило 55,8%, что хоть и ниже, чем максимальное за последние почти два года значение в марте, находившееся на уровне 56,7%, но, по-прежнему, очень даже не плохо. При этом важно отметить, что количество выигранных контрактов согласно результатам опросов также возросло. Важным негативным аспектом тут является тот факт, что предприятия строительного сектора не спешат создавать новые рабочие места, что наверняка является отражением некоторой неуверенности в устойчивости сложившихся в последнее время позитивных тенденций.
Индекс деловой активности в сфере услуг начал новый квартал на несколько более минорной ноте, но по-прежнему продолжает указывать на рост в секторе, уже в течение 16 месяцев подряд. Представители компаний по-прежнему продолжают отмечать увеличение объемов новых заказов, что повысило уровень ожиданий дальнейшего роста до максимального значения за последние два года. Правда, при этом, в ряде отраслей был зафиксирован рост давления на прибыль со стороны растущих цен на топливо.
В целом все три отчета указывают на то, что экономика Великобритании хоть и несколько сбавила темпы роста, но продолжает чувствовать себя гораздо более уверенно, чем во второй половине 2011 года. Для участников финансовых рынков ключевым встает вопрос, а является ли это снижение достаточным для того, чтобы Комитет по монетарной политике Банка Англии не отказывался от программы количественного смягчения. На наш взгляд, здесь многое будет зависеть от данных по инфляции.
Представители комитета на последнем заседании отмечали, что падение темпов снижения инфляции может быть обусловлено возросшими инфляционными ожиданиями. В таком случае, для регулятора это достаточно серьезная проблема и он может пойти на ужесточение денежно-кредитной политики, несмотря на возможность усиления давления на темпы экономического роста. Такой вариант развития событий сейчас видится вполне возможным, а потому британский фунт продолжит чувствовать себя более уверенно относительно всех своих основных конкурентов вплоть до следующего заседания Комитета по монетарной политике.
