Сырая нефть марки Brent сильно подорожала за последний месяц, а вчера цена на нее достигла максимального уровня по сравнению с августом прошлого года, когда рынок еще пытался свыкнуться с потерей ливийской нефти. Рост был обусловлен рядом геополитических событий, которые в совокупности привели к возникновению угрозы перебоев с поставками из таких стран как Ливия, Сирия, Нигерия, Судан и, конечно же, Иран, третий по величине экспортер нефти в мире.
Вчерашний рост до 120 долларов за баррель был спровоцирован появлением в тегеранской официальной прессе заявления о предупредительной забастовке перед запланированным на июль эмбарго на ввоз иранской нефти в Европу; Иран собирается остановить поставки в шесть европейских стран. Несмотря на то, что позднее министр нефтяной отрасли опроверг эту информацию, осадок остался, вместе с ним осталось и неспокойное чувство, поскольку значительный объем мировой нефти добывают в Персидском заливе, кроме того, там же расположены и основные запасы.
С середины декабря, и особенно в течение последнего месяца, трейдеры реагировали на эти события, делая акцент исключительно на риски со стороны предложения и, таким образом, накапливая длинные позиции по нефти Brent и WTI, что решительно усилило риски резкого роста цен. К геополитическим событиям добавились сильные холода в Европе, обострив конкуренцию между азиатскими и европейскими покупателями за нефть Brent, объемы добычи которой сейчас невелики; таким образом, на физическом рынке произошло ужесточение условий и рост спроса на поставки спот, а цены на рынке спот, соответственно превысили цены на контракты с отложенной поставкой.
В это время проблемам предложения не уделялось должного внимания, несмотря на то, что и ОПЕК, и Международное энергетическое агентство пересмотрели свои прогнозы по росту спроса на нефть в 2012 году в сторону понижения, в основном из-за европейского долгового кризиса и ослабленной мировой экономики. Цены на нефть продолжали расти, а вместе с ними и прямой налог, взимаемый с мировых потребителей, которые были вынуждены тратить больше на нефть. Как и в 2011 году это может привести к ослаблению фундаментальных факторов и снижению цен. Сейчас нефть Brent торгуется на 7,5% выше среднего значения 2011 года в евро и на 2% ниже максимума 2008 года, когда удорожание нефти сопровождалось укреплением доллара.
Упомянутые выше жесткие условия физических рынков в сочетании с тем фактом, что длинные спекулятивные позиции консолидируются в контрактах с близким сроком поставки, привели к значительному изменению кривой рынка нефти. За последний месяц цена на нефть с поставкой спот выросла более чем на 7 долларов, тогда как контракты с более поздней поставкой почти не изменились в цене. Нисходящая кривая, или бэквордация отражает ужесточение условий, поскольку контракты с немедленной поставкой торгуются с премией по отношению к фьючерсам.
Цены на нефть будут держаться на высоких уровнях, если сохранится акцент на перебоях в поставках, однако, по мере удорожания этого энергоресурса внимание рынка будет постепенно смещаться в сторону спроса, что грозит резкой нисходящей коррекцией. Следующие несколько недель могут оказаться решающими, поскольку мы приближаемся к парламентским выборам в Иране (22 марта), а попытки предотвратить дефолт Греции с каждым днем все больше и больше напоминают агонию. Кроме того, пока не ясно, как рынки сырья и энергоносителей отреагируют на динамику фондовых рынков, которые, судя по всему, вошли в фазу ослабления на фоне очередной волны укрепления доллара.
