Если посмотреть на отдельные сырьевые активы, то ни для кого не станет сюрпризом, что серебро, золото и медь вошли в пятерку лидеров, тогда как в конце списка в очередной раз оказался природный газ, который по-прежнему испытывает давление со стороны избыточного предложения.
Доллар опустился с максимума, зафиксированного в середине января, оказав всеобщую поддержку сырьевому сектору. Однако в процессе коррекции хедж-фонды продолжили наращивать длинные позиции до рекордных уровней, особенно против евро.
Серебро стало в январе звездой рынка. Не в последнюю очередь свою роль сыграл тот факт, что металл начал год на довольно низких уровнях, так как во второй половине 2011 года не пользовался спросом. В соотношении с золотом оно превзошло его довольно сильно, в результате чего коэффициент снова приблизился к отметке 50 унций серебра = 1 унция золота по сравнению с недавним максимумом на уровне 57,4. С точки зрения технического анализа, сопротивление находится в области 36,50 долларов за унцию. Этот уровень совпадает с верхней границей нынешнего диапазона и линией тренда, построенной от максимумов 2011 года. Поддержка проходит по нижнему краю зоны консолидации на отметке 33 доллара.
Цена на золото по итогам прошлой недели выросла в пятый раз подряд. Инвесторы частично восстановили доверие, потерянное во время последней распродажи. Ралли набрало темпы после неожиданного объявления Федеральной резервной системы США о том, что она намерена сохранить процентные ставки на ультранизком уровне как минимум на один год дольше того срока, который ранее предусматривали участники рынка. Эта новость вкупе с тем, что ЕЦБ закачивает миллиарды евро в финансовую систему, стала тем толчком, который был нужен золоту для того, чтобы возобновить рост. С точки зрения технического анализа оно вошло сейчас в зону перепроданности, из-за чего возникает угроза коррекции или, по крайней мере, консолидации. Текущий торговый диапазон определяет сопротивление на уровне 1770 долларов за унцию, а поддержку – в районе 1735 и 1700.
Хедж-фонды в начале 2011 года придерживались негативного взгляда на медь, так как экономические перспективы были омрачены неопределенностью, связанной с долговым кризисом в Европе и риском «жесткой посадки» в Китае, который является крупнейшим потребителем в мире. Небольшие изменения в данной позиции в сочетании с улучшившимися экономическими данными в США стали причиной резкого разворота, в ходе которого медь восстановилась на одну пятую часть от декабрьского минимума и в процессе вернула половину того, что было потеряно в рамках распродажи 2011 года. Теперь возникает вопрос: не переборщил ли рынок? В условиях корректировки позиций теперь требуются новые положительные известия о состоянии мировой экономики, что на данном этапе может оказаться призрачной надеждой.
