В среду, 21 декабря, Банк Англии опубликовал протоколы очередного заседания Комитета по монетарной политике (Monetary Policy Committee, MPC). Участники рынка, как всегда, акцентировали свое внимание на итоговом распределении голосов при принятии решений по учетной ставке и объему программы количественного смягчения. С этой стороны никаких сюрпризов не последовало. Решение оставить ключевую ставку без изменений, было принято членами комитета единогласно.
Тем не менее, традиционно, перед голосованием на заседании обсуждались последние изменения на мировых финансовых рынках, ситуация в мировой экономике, доступность кредитов для экономических агентов, а также состояние совокупного внутреннего спроса и инфляция.
Касательно ситуации на мировых финансовых рынков, члены комитета выразили обеспокоенность продолжающимся ростом разницы в доходности между долгосрочными долговыми обязательствами правительств ряда периферийных экономик еврозоны и Германии. Однако, было замечено, что в моменте они торгуются на уровнях достаточно отдаленных от максимальных, чему во многом способствовали решения принятые на саммите лидеров стран ЕС 8 и 9 декабря. По мнению регулятора, участники финансовых рынков не ожидают ужесточения денежно-кредитной политики с его стороны приблизительно в течение ближайших двух лет.
В качестве основных тенденций, характерных для мировой экономики, в Комитете по монетарной политике было отмечено, что еврозона и США входят в разные фазы экономического цикла. В то время как темпы роста ВВП в Европе замедляются, в США они пересматриваются с повышением. Динамика индексов делового оптимизма также расходится. Кроме того, ситуация на рынке труда в Соединенных Штатах оказалась несколько лучше, чем ожидалось ранее.
В Великобритании, согласно оценкам Офиса национальной статистики (Office for National Statistics, ONS), ВВП в третьем квартале, как и ожидалось, повысился на 0,5%. Основным его драйверами выступили государственные расходы и изменения в складских запасах, в то время как потребительские расходы и инвестиции остались без изменений, а внешняя торговля внесла отрицательный вклад. Однако здесь отмечается, что согласно некоторым опросам, инициированных сотрудниками Банка Англии, складские запасы находились на уровнях выше обычных, что свидетельствует о том, что дальнейший рост ВВП за счет этих факторов может быть ограничен.
Условия кредитования продолжают оказывать значительное влияние на потребительские расходы. Объемы займов продолжают оставаться слабыми, а также наметилось некоторое их снижение для домашних хозяйств и нефинансовых корпораций в течение трех месяцев, предшествующих октябрю. Это, безусловно, является негативным сигналом, так как они оставались неизменными с момента начала кризиса. Однако никаких подтверждений тому, что данный процесс связан с ужесточением условий кредитования, сотрудниками Банка Англии обнаружено не было. Программу количественного смягчения было решено продолжить, одновременно отслеживая ее влияние на уровень цен в экономике.
Регулятор не изменил своего отношения к инфляционным процессам. Он по-прежнему убежден, что более высокие темпы роста цен являются следствием повышения стоимости энергоносителей и увеличением ставки налога на добавленную стоимость на 2%. Следовательно, с начала 2012 года он ожидает резкое падение инфляции к целевым уровням.
Среди рисков, которые могут способствовать дальнейшему росту цен, были выделены следующие: повышение цен на энергоносители, инфляционные ожидания, ошибки в прогнозах по свободным производственным мощностям. Факторами, способными оказать давление на цены в сторону более глубокого снижения регулятор отнес только ошибки в прогнозах по свободным производственным мощностям.
Принимая во внимание все вышеотмеченное, решение оставить учетную ставку без изменений, было принято единогласно. Соответственно, британская валюта проигнорировала данные события и продолжила движение в рамках устоявшихся внутридневных трендов. В целом перспективы британской экономики остаются туманными, а активизация темпов роста ожидается ближе ко второй половине 2012 года.
