Прошедшая неделя закончилась очередным скачком негатива для доллара (есть слухи о том, что после заседания 30-31-го числа никаких намеков на ужесточения политики ФРС не появится, да и МВФ всё более негативно смотрит на перспективы американской экономики). Японский регулятор продолжает указывать на позитивность влияния ослабления йены, а зона евро и Великобритания спокойно восстанавливаются на фоне волнений вокруг USD (возможно, скоро придется действовать, так как сильная национальная валюта является “сильным грузом” для рост экономики страны).
Новостной фон
Индекс PMI для промышленного сектора Китая продолжил всё ниже и ниже падать к более слабым отметкам, показатель даже не может подкорректироваться уже на протяжении 4-х месяцев (непрерывно показатель падал с отметки в 51.6 пункта до прежних значений в 47.7 пункта в июле). Стоит напомнить, что показатель всё глубже проседает под отметку в 50 пунктов и указывает на всё более четкое приближение производственного сектора страны к “стене” развития (ничего нового страна не “придумала” для увеличения своего благосостояния).
Китайская статистика продолжает указывать на всё более и более заметное приближение экономики страны к пику её роста и, вероятно, в ближайшее время можно будет увидеть, практически, замедление его движения. Индикатор бизнес-климата страны зафиксировал в июле отметку в 51.3 пункта (с прежних 53.7 пункта), что указывает на, продолжающееся уже 3-ий месяц подряд, снижение показателя.
Абэномика продолжает оставаться сильным негативом для йены и оказывает давление на неё. На выборах в верхнюю палату партия Абэ получила большинство (вместе со своим младшим партнером по коалиции). Впервые за пять лет партия Абэ держит обе палаты под контролем. Абэ дал конкретную опору для дальнейшего использования мер “абэномики”, как пути восстановления экономики страны. В своей речи, господин Абэ отметил, что данные по ВВП и безработице в Японии указывают на то, что экономическая политика в стране улучшает ситуацию в реальной экономике.
Индекс потребительских цен в стране (в июле) зафиксировал рост в 0.2% (на годе), стоит отметить, что месяцем ранее показатель фиксировался вблизи -0.3%, а прогноз располагался на отметке в 0.1% (г/г).
Министр финансов Японии (также как и другие представители правительства и регулятора страны) “спешит на помощь укрепляющейся йене”. Асо сообщил, что решение о налоге (которое, как стало известно, пока не может быть принято) будет принято скорее раньше, чем позже (вероятно, представитель Японии старается “сгладить” небольшое отдаление срока принятия позитивной для страны идеи). Министр финансов Японии видит возможность обсуждения вопроса дополнительного бюджета до принятия решения по повышению налога с продаж (при этом, необходимо отметить, что вопрос дополнительного бюджета будет обсуждаться лишь ближе к началу следующего года, что немного возвращает инвесторам негативные ожидания в отношении скорости принятия повышения налога).
Британская Банковская Ассоциация (BBA) опубликовала данные по объёму кредитования в стране. Число одобренных ипотечных кредитов в июне зафиксировалось на отметке 37258 (данная отметка является сильнейшей с февраля 2012 года, однако, не дотягивает до ожиданий в 38 с половиной тысяч). Если смотреть на общее ипотечное кредитование, то оно фиксируется вблизи 8,9 млрд. фунтов (с предыдущих 8,7 млрд.), данная отметка также является значимой и является максимальной с мая 2010 года.
Предварительные данные по изменению объёма ВВП Великобритании зафиксировали во втором квартале довольно позитивную динамику, однако, тот факт, что показатель вырос по ожиданиям, пожалуй, заставил инвесторов подкорректировать свои аппетиты в отношении роста GBP/USD. Объём ВВП Великобритании зафиксировал рост в 0.6% на квартале, на годе показатель зафиксировал рост в 1.4%. Стоит напомнить, что валовой внутренний продукт является наиболее полным индикатором состояния экономики и многие участники рынка опираются на него для игры в средне и долгосрочной перспективе.
Отношение объёма государственного долга стран зоны евро к их ВВП зафиксировалось в первом квартале текущего года вблизи отметки в 92.2% (данный уровень является слабейшим и указывает на продолжение восхождения показателя на фоне того, что, глобально, экономики валютного союза продолжают всё больше одалживать и не в состоянии пока возвращать). Стоит напомнить, что для небольших экономик валютного союза нахождение данного показателя выше уровня в 110% уже является крайне сложным и опасным моментом, что говорит о продолжении роста “слабости” текущей модели экономики еврозоны.
Индекс деловой активности в производственном секторе зоны евро в июле зафиксировал отметку в 50.1 пункта (с предыдущих 48.8 пункта), важно отметить, что за последние месяцы это первая фиксация значения выше 50, указывающее на улучшение ситуации к предыдущему месяцу. Композитный индекс PMI зафиксировался в июле отметку в 50.4 пункта (с прежней отметки в 48.7 пункта), стоит отметить, что данное движение также является первым преодоление отметки в 50 пунктов за последний год.
Индикатор условий деловой среды в Германии зафиксировал в июле довольно позитивную динамику. Показатель, основанный на опросах производителей, оптовиков, строителей и представителей розничного бизнеса, зафиксировал в июле рост к отметке в 106.2 пункта (с прежних 105.9 пункта, прогноз располагался вблизи отметки в 106.3 пункта). Индикаторы состояния и перспектив развития экономики Германии зафиксировали сдержанно-позитивную динамику. Индекс оценки текущей ситуации зафиксировался на отметке в 110.1 пункта в июле (с прежнего уровня в 109.4 пункта, прогноз располагался вблизи 109.7 пункта). Индекс экономических ожиданий зафиксировался на отметке в 102.4 пункта (показатель также продемонстрировал рост, но, до прогнозируемых 102.5 пунктов, которые и так были продемонстрированы рынку месяцем ранее, дотянуть не смог).
ЕЦБ отчитался по состоянию кредитования в стране, банки валютного союза ожидают снижения спроса в третьем квартале (стоит отметить, что данный фактор может оказать сильное давление на европейца в ближайшее время и заставить его подкорректироваться). Судя по комментариям ЕЦБ, банки ожидают менее жестких условий кредитования (данный фактор может стимулировать более “свободное” движение денег). Баланс банковского кредитования, судя по комментариям ЕЦБ, не изменится в текущем квартале.
ЕЦБ вновь объявил еженедельные данные по ожидаемым возвратам кредитов, полученных банками валютного союза в рамках раундов программы LTRO. Опубликованные данные не смогли порадовать инвесторов, показатель зафиксировался вблизи отметки в 1.515 млрд. евро (данная отметка является довольно слабой и указывает, вероятно, на коррекцию к чуть большему объёму возвратов в эту среду). Стоит напомнить, что скачки возвратов могли бы спровоцировать более позитивную динамику евро (так как банки, вероятно, были бы более уверенны в своих средствах и отказывались бы от кредитов).
Наконец свершилось долгожданное “чудо”, уровень безработицы Испании, наконец, смог подкорректироваться и порадовать этим участников рынка, тем не менее, говорить о заметном позитиве пока рано, правительству еще предстоит многое сделать. После семи кварталов непрерывного роста показателя к отметке в 27.2% (с каждым кварталом инвесторы все больше и больше ждали коррекции), показатель, наконец, смог потерять почти процент (во втором квартале текущего года показатель откорректировался к 26.3% с прежних 27.2%). Конечно, говорить о том, что страна теперь пойдет в будущее более уверенно – не верно, вероятно, что данный “отскок” является небольшой технической коррекцией и не будет иметь подтверждения (в любом случае, пока показатель находится выше отметки в 20% участники рынка вряд ли будут смотреть на него “с надеждой”).
Данные по продажам на вторичном рынке жилья США не смогли приятно удивить инвесторов (стоит отметить, что участники рынка видят негативную динамику статистики США уже ни первый раз за последние недели и продолжают отодвигать идею ужесточения политики США на всё более далёкую перспективу). Объём продаж упал до уровня в 5.08 млн. (с предыдущих 5.14 млн., при, добавляющем негатива, прогнозе в 5.27 млн.).
Индекс деловой активности в производственном секторе США зафиксировал действительно позитивную динамику в июле текущего года. Индикатор деловой активности в промышленности Штатов продемонстрировал в июле рост к отметке в 53.2 пункта с прежнего уровня в 51.9 пункта (прогноз располагался вблизи довольно сдержанной отметки в 52.5 пункта). Стоит отметить, что показатель, наконец, смог выйти из-под отметки в 52.5 пункта и продемонстрировать заметное ускорение в своём росте (любые значения выше отметки в 50 пунктов говорят об улучшение ситуации к предыдущему месяцу, а с каждым месяцем роста, последующий рост становится всё более сложным явлением).
Данные по изменению объёма заказов на товары долгосрочного пользования в США зафиксировали действительно сильную динамику. Помимо того, что объём заказов на товары долгосрочного пользования вырос в июне на 4.2% (на месяце), в то же время за предыдущий месяц (по уточненным данным) рост составил 5.2%, что подкрепляет июньский позитив.
Число первичных заявок на получение пособия по безработице в США зафиксировало довольно нейтральное движение в июле. В июле число первичных заявок на получение пособия по безработице зафиксировалось на отметке в 343 тысячи (с предыдущих 334 тысяч, что указывает на довольно уверенное движение показателя и не желание корректироваться к прежним слабым значениям). Число повторных заявок на получение пособия по безработице зафиксировалось вблизи отметки в 2.997 млн. (стоит отметить, что прогноз находился вблизи отметки в 3.025 млн.).
Данные по продажам на рынке жилья (первичным) США зафиксировали действительно положительную динамику, несмотря на то, что активность на рынке вторичного жилья заметно снизилась (судя по данным понедельника). Объём продаж на первичном рынке жилья зафиксировал в июне рост к отметке в 497 тысяч (с прежних 459 тысяч), стоит отметить, что инвесторы ожидали роста лишь к уровню в 482 тысячи.
На рынке появилась информация (поступившая из США) о том, что на ближайшем заседании ФРС (в конце июля) не будет принято решения об ужесточении политики (инвесторы, пожалуй, сейчас готовы воспринимать даже намеки на ужесточение более серьезно, чем раньше для того, чтобы, наконец, сильно подкорректировать недавний рост риска, однако, этого пока не происходит).
Индикатор потребительской уверенности в США, рассчитываемый ун-том Мичигана зафиксировал в июле довольно позитивную динамику, поддержав доллар. Индекс зафиксировался вблизи отметки в 85.1 пункта (с прежних 83.9 пункта, при прогнозе в 84 пункта), важно отметить, что данный уровень является сильнейшим, но, никак не говорит о том, что в стране сейчас ситуация лучше, чем ранее (есть проблемы и в денежно-кредитной и в фискальной политиках, решение которых может спровоцировать лишь новые проблемы).
В докладе по США Международный Валютный Фонд отметил, что сокращение бюджета в текущем году происходит слишком быстро (вероятно, данная ситуация не является чем-то необычным для Штатов). Риск по прогнозам роста экономики страны, в основном, сдвинут в сторону ухудшения (недавняя статистика подтверждает это и инвесторы всё сильнее выходят из недавней идеи, построенной на ожиданиях ужесточения политики в стране). Под конец МВФ отметил, что прогноз по росту экономики страны остаётся без изменений на уровне 1.7% (ФРС прогнозирует 2.45%). Доллар сдаёт позиции и, по всей видимости, не будет спешить возвращаться к прежней идеи в ближайшие недели (если конечно не будет “уточняющих” комментариев со стороны МВФ и США, как это, зачастую и происходит).
Ожидания и прогноз
EUR/USD, вероятно, постарается закрепиться под отметкой 1.33 и подкорректироваться на этой неделе.
GBP/USD, вероятно, закрепится под 1.54 (и постарается зафиксироваться под 1.53).
USD/JPY, вероятно, продолжит оставаться выше 98 и вернется к отметкам выше 99.
USD/RUR, вероятно, останется выше 32.50 и постарается постепенно вернуться к отметкам выше 33.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
