Когда экономисты, инвесторы и трейдеры хотят понять, как чувствует себя экономика — они обращаются к опережающим индикаторам. Один из самых важных и авторитетных среди них — индекс деловой активности PMI (Purchasing Managers’ Index). Это показатель, который может предсказать замедление или ускорение экономики раньше, чем это отразится в данных по ВВП, безработице или инфляции.
PMI основан на опросах менеджеров по закупкам, которые первыми видят, увеличиваются ли заказы, растут ли цены на сырьё, ускоряется ли найм персонала. Всё это делает PMI важнейшим барометром деловой активности и одним из первых сигналов для принятия решений в бизнесе и инвестициях.
Рассказываем, как рассчитывается PMI, как его интерпретировать, и почему его публикации вызывают столь живой интерес на финансовых рынках.
Что такое индекс деловой активности PMI
Индекс деловой активности PMI (Purchasing Managers Index) в производственной сфере рассчитывается на основании данных, предоставленных менеджерами по закупкам по позициям объема производства, новым заказам, уровню запасов и занятости. PMI является одним из ключевых индикаторов состояния экономики выпускающей показатель страны.
Расчет индекса PMI
Он состоит из пяти важных составляющих, каждое из которых имеет свое жестко закрепленное процентное соотношение в общем значении 100%:
- количество новых заказов в производственном сегменте (new orders), которым отводится 30%;
- уровень занятости (employment) имеет 20%;
- объемы выпуска продукции (production) 25%;
- показатель товарных запасов (inventories) 10%;
- деятельность поставщиков (supplier deliveries) 15%.
Для того чтобы определить значения этих отдельных факторов, дающих в сумме полное процентное значение по отдельно взятому периоду, всем управляющим задают серию простых вопросы. При этом ответы не предполагают развернутого характера, а должны соответствовать используемому в тестах варианту, то есть «да», «не изменилось» и «нет».
Сами вопросы составлены таким образом, чтобы структура ответов позволяла сделать объективный логический вывод в отношении текущего показателя, который продемонстрирует индекс PMI.
Чтобы составить индекс производственной активности PMI, у управляющих, участников опроса, узнают их мнение касательно:
- интенсивности производственных объемов (Production);
- количества новых заказов для экспорта (Nеw еxport orders);
- товарной стоимости (Соmmоdity рriсеs);
- уровне занятости (Employment);
- поставки (Vеndor dеliveries);
- объемов импорта (Nеw impоrt оrdеrs);
- числа поступивших от клиентов заказов (Nеw ordеrs);
- объемов товаров для краткосрочных поставок (Itеms in shоrt suррly);
- состояния портфеля неисполненных заявок (Ordеr bасklоgs).
Как публикация производственного индекса PMI влияет на курс валют?
Превышение значения 50 свидетельствует о росте производственного сектора и является положительным фактором для национальной валюты. Снижение показателя PMI ниже 50 свидетельствует о замедлении.
Индекс PMI в производственной сфере относится к опросным или диффузионным индексам и позволяет отслеживать динамику экономического цикла, являясь опережающим показателем. Наблюдаемая тесная корреляция производственного индекса PMI с экономической динамикой позволяет прогнозировать будущие значения темпов роста ВВП.
Нужно отметить, что интерпретировать PMI индекс деловой активности нужно не из расчета его сиюминутных значений. Специфика его влияния заключается в точности определения экономических циклов в долгосрочной перспективе. Так, к примеру, при выходе значения, которое превысит 50% уровень, можно рассчитывать, что наибольший рост деловых циклов будет зафиксирован спустя семь месяцев.
Также необходимо учитывать, что снижение значения до 35% – это верный экономический застой, который указывает на серьезные проблемы в экономике страны, что, естественно, найдет свое прямое отображение на курсе национальной валюты. При этом, если индекс удержится над отметкой 44%, то реакция инвесторов будет неоднозначной, так как подобные значения обычно указывают на возможность быстрого восстановления, а, значит, серьезных причин для беспокойства такие данные не дают.
Когда публикуются индексы производственной активности PMI
Страны Еврозоны и Великобритания
- Дата публикации: два раза в месяц (предварительный и окончательный индексы)
- Источник: Markit Economics
- Веб-сайт: www.markiteconomics.com/Survey/Page.mvc/PressReleases
США
- Дата публикации: ежемесячно
- Источник: Institute for Supply Management (ISM)
- Веб-сайт: www.instituteforsupplymanagement.org/ISMReport
Китай
- Дата публикации: ежемесячно
- Источник: Hongkong and Shanghai Banking Corporation
- Веб-сайт: www.hsbc.com
