FORTRADER.org 10/08: Эксперты из Morgan Stanley пришли к интересному выводу. Курс евро и курс иены будут расти из-за возникшей ситуации с реальными процентными ставками в экономике.
Как поведут себя евро и иена против доллара и фунта?
Конечно, стратегию carry-trade никто не отменял. Монетарная политика ЕЦБ и Банка Японии является более мягкой по сравнению с монетарной политикой ФРС и Банка Англии. Однако американский и британский регуляторы имеют достаточно обширное поле для дальнейшего стимулирования, тогда как действия Банка Японии и ЕЦБ уже вряд ли смогут привести к снижению процентных ставок в экономике.
Получается, что номинальные ставки опустить еще ниже практически невозможно, а в условиях падения инфляции или даже дефляции, реальные ставки будут демонстрировать рост. В этих условиях, курсу евро и курсу иены будет затруднительно продемонстрировать снижение. Наоборот, появляются предпосылки к укреплению, особенно на фоне замедления темпов роста экономики США. Прогноз Morgan Stanley по курсу EUR/USD составляет 1,18, а по курсу USD/JPY 99,0.
Аналитики банка отмечают две тенденции на валютном рынке Forex:
- низкодоходные валюты будут расти из-за разницы реальных процентных ставок
- carry-trade для высокодоходных валют.
Обе тенденции не идут на пользу курса доллара США. Исключением является курс фунта стерлингов, который продолжит падение из-за:
- расширения стимулирования со стороны Банка Англии;
- дефицита текущего счета;
- падения реальных ставок и доходности.
Таким образом, Morgan Stanley продолжает удерживать шорт по паре GBP/USD и лонг по паре EUR/GBP. В паре EUR/GBP сигналом к дальнейшему росту станет прорыв выше отметки в 0,8520. Целью будет район 0,92-0,94 евро за фунт.
