ForTraders.org: Официальный отчет по занятости NonFarm Payrolls вызвал на рынке неоднозначную реакцию, еще больше запутав рынок. Наряду со снижением уровня безработицы, темпы роста заработной платы продолжают оставлять желать лучшего.
В этой связи рынок уже не ожидает увеличения процентной ставки ФРС в июне, а переносит сроки на сентябрь и декабрь 2015 года.
Как Вы считаете, не отодвинет ли ФРС сроки повышения процентной ставки с оглядкой на статистику по рынку труда США? Что будет являться для доллара ориентиром в краткосрочной и среднесрочной перспективе?
Дмитрий Лукашов, аналитик компании IFC Markets: США в данном случае выступает крупнейшим в мире заёмщиком. Соотношение долга к ВВП уже превысило 122%. Американский чистый государственный долг составляет примерно $18 трлн. Повышение ставки ФРС автоматически приведёт к увеличению расходов по его обслуживанию. Даже при нынешних нулевых ставках, дефицит бюджета США по итогам 2014 финансового года был весьма существенным и составил $483,4 млрд. или 2,8% ВВП. Получается, что увеличение расходов на обслуживание государственного долга на 1% способно увеличить бюджетный дефицит более чем на треть.
Исходя из такого значительного роста долговой нагрузки, на мой взгляд, ФРС США заинтересована откладывать повышение ставок на как можно более длительный срок. Именно это и происходит в текущем году.
Первоначально, инвесторы ожидали первого с 2006 года роста ставок в апреле, потом в июле, далее в начале октября, а сейчас оно уже переносится на декабрь. Причём, если до пятничных данных по американскому рынку труда за апрель, вероятность данного события оценивалась, исходя из котировок фьючерсов CME FedWatch, в 62%, то после публикации данных — она снизилась до 51%. Экономика США растёт, но не так сильно, что бы ФРС поскорее ужесточила денежную политику.
Я полагаю, что такое поведение ФРС может способствовать ослаблению доллара. С мая прошлого года по март 2015 года индекс доллара вырос примерно на 28%. Конечно, в основном это произошло благодаря завершению QE3 в октябре 2014 года. Однако немаловажную роль сыграли и ожидания скорейшего повышения ставки ФРС. Так как оно явно откладывается, не исключено продолжение нисходящей коррекции индекса доллара США. При этом следующим ориентиров для его динамики могут стать данные по инфляции за апрель, которые будут опубликованы 22 мая.
