ForTraders.org: Опубликованный в среду, 24 сентября, индикатор условий деловой среды в Германии от IFO лишний раз подтвердил нарастающие проблемы, связанные с замедлением экономического роста в этой стране, крупнейшей экономике еврозоны. На этом фоне евро упал ниже годовых минимумов, а инвесторы заговорили о возможности раннего введения программы количественного смягчения со стороны ЕЦБ в случае, если экономика Германии продолжит находиться в трудном положении. Действительно, Бундесбанк является одним из противников данной меры, но нарастающий негатив способен сломить его сопротивление. Стоит отметить, что меры, объявленные ЕЦБ в июне и сентябре, еще не ступили в полную силу, но в виду того, что на 3-й квартал 2014 года экономический рост вряд ли выдаст какие-либо феноменальные результаты, усиление стимулирования экономики становится все более вероятным. Как Вы оцениваете перспективы дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики еврозоны и реакцию европейской валюты на данное событие?
Евгений Архипов, аналитик компании IfamDirect: в настоящее время все внимание трейдеров и инвесторов направлено на ситуацию, сложившуюся вокруг Еврозоны и европейской валюты. Последние 5 месяцев евро теряет свои позиции относительно большинства валют. Это падение происходит на фоне сокращения процентных ставок и ухудшения экономического развития в зоне евро. Последние новости уходящей недели говорят о том, что неглубокая коррекция внутри нисходящего тренда еще возможна. Главным фактором, способным обозначить начало коррекции, может стать, пересмотр санкционных мер в отношении России. Уже 30 сентября МИД ЕС предоставит доклад о выполнении соглашений по урегулированию конфликта на Украине. Одновременно с этим ожидается начало сворачивания ранее принятых против России санкций. Стоит отметить, что даже эти меры вряд ли в корне изменят ситуацию. Нестабильная экономическая ситуация и действия ЕЦБ влекут за собой глубокий нисходящий тренд.
На последних двух пресс-конференциях г-н Марио Драги упоминал о возможности применения смягчения монетарной политики, и выходящая негативная статистика из зоны евро, только приближает момент начала ее внедрения. «Руководители ЕЦБ готовы единогласно поддержать дополнительные меры в случае необходимости»,- подчеркнул Драги. Глава ЕЦБ пообещал рынкам до триллиона евро дополнительной ликвидности. Европейский Центробанк на заседании понизил базовую процентную ставку по кредитам на 10 базисных пунктов — с 0,15% до 0,05% годовых. Регулятор также на 10 базисных пунктов опустил ставку по депозитам — до минус 0,2%, ставку по маржинальным кредитам — с 0,4% до 0,3%. В свою очередь ,Barclays уже пересмотрел свой 12 месячный прогноз с отметки 1.25$ до 1.10$ за единицу евро.
В перспективе политика количественного смягчения центральных банков развитых стран приведет к снижению системных рисков, а также к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии. Количественное смягчение повлияет на рост фондового рынка, что, в свою очередь, приведет к росту потребления и усилению экономики. Такая политика может эффективно смягчать процесс сокращения заемного капитала, снижая доходности по долгам.
Необходимо понимать, что количественное смягчение может привести к более высокой инфляции, чем ожидалось, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной, и будет эмитировано слишком много денег. С другой стороны данная политика может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам, чтобы стимулировать спрос. В контексте глобальной экономики низкие процентные ставки могут приводить к фондовым пузырям в других экономиках.
