В декабре в это время рынки, как правило, пребывают в праздничном настроении, и это характеризуется сниженными объёмом продаж и интересом, но, увы, возможно, в этот раз дело обстоит совершенно иначе: решение ФРС начать «сокращение» ежемесячных покупок активов какое-то время будет держать рынки в напряжении. В 13:30 по GMT будет опубликована самая последняя оценка ВВП США за третий квартал.
Предварительный декабрьский индекс уверенности потребителей Еврозоны (15:00 по GMT)
Согласно консенсус-прогнозу предварительный индекс уверенности потребителей переживает некоторое улучшение, демонстрируя рост с ноябрьских минус 15,4 до минус 15,0 пунктов. Улучшение этой степени уменьшит «градус» потери ноябрьской потребительской уверенности вполовину.
Индекс уверенности потребителей достиг своего нижнего предела после обещания президента Европейского центрального банка в июне 2012 года «сделать всё, что потребуется», что в результате привело к снижению доходности гособлигаций кризисных стран и закончилось изъятием банковских вкладов в силу опасений возможного банкротства. Ноябрьское падение стало первым ослаблением индекса с конца 2012 года. Восходящий тренд подтолкнул индекс уверенности потребителей к долгосрочной средней, что в общем-то странно, поскольку реальная экономика не улучшалась и безработица оставалась близ пиковых максимумов. Несмотря на то, что в настоящее время риск раскола Еврозоны низок и доходность суверенных облигаций находится под контролем, всё же трудно точно понять, что именно порождает оптимистичные взгляды. Последние три самых наивысших максимумов индекса были зафиксированы в 2000, 2007 и 2011 годах, и потом они уменьшались.
Европейским лидерам удалось убедить потребителей, что возвращение к росту не заставит себя ждать. Существует острая опасность, что домохозяйства в Европе в ближайшее время будут разочарованы так называемым восстановлением. Обратите внимание, что цены на европейские высокодоходные ценные бумаги находятся в тесной зависимости от уверенности потребителей. Так, если уверенность начнет ухудшаться, то за этим, вероятно, последует снижение цен на акции. Пресс-релиз будет опубликован на вебсайте Европейской комиссии. Остальная часть индикаторов, демонстрирующих уверенность будет опубликована 9 января.
Валюты развивающихся стран (EM)
Помните, как в сентябре Федеральной резервной системе пришлось отложить начало сокращения QE3, хотя рынки в подавляющем большинстве ожидали этого события? Возросшая доходность в США привела к оттоку из развивающихся рынков (EM), так как более высокая доходность на внутреннем рынке этой страны превратила высокодоходные EM-активы в менее соблазнительные. Я упоминал об этом ранее в качестве одного из трёх ключевых моментов для денежно-кредитной политики США в 2014 году.
В то время как рынки сейчас восприняли объявление о сворачивании покупки активов относительного спокойно, большинство развивающихся рынков снова ощущают на себе негативное влияние этого события. Курс индонезийской рупии по отношению к доллару США опустился до пятилетнего минимума; южнокорейская вона также ослабла, равно как и малазийский ринггит и тайский батт. Доллар США по отношению к японской иене достиг новых максимумов. В Китае, дефицит наличных средств и высокие ставки межбанковского кредитования SHIBOR больно ударяют по ценам на активы. Если эти тенденции сохранятся, то они начнут влиять на экономический рост США в негативную сторону, что может привести к возможной паузе в «сворачивании».
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
