Превентивная парадигма «чем хуже в экономике – тем лучше для рынка» в США больше не работает, т.к. все игроки осознают, что дополнительных раундов QE в ближайшей перспективе не будет, о чём неустанно намекают различные представители ФРС (в частности, об этом вчера говорил глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс), вместо этого всё больше обсуждая пресловутую «стратегию выхода», пугающую инвесторов пуще, чем осиновый кол – вампиров. В этой связи, сообщение Минтруда США о том, что число первичных заявок на пособия по безработице в США на прошлой неделе увеличилось на 32 тыс. и составило 360 тыс., что представляло собой максимальный недельный прирост прошений с ноября прошлого года, привело фондовые индексы в уныние.
Между тем, МВФ вчера также решился прикоснуться к сакраментальной теме печатного станка, опубликовав отчёт об уменьшающейся результативности подобных программ по всему миру. По мнению экономистов фонда, выкуп гособлигаций крупнейшими центробанками мира был оправданной мерой в плане стабилизации финансовой системы после жесточайшего кризиса, однако эти программы показали свою беспомощность в борьбе за экономический рост, поэтому их следует сворачивать после достижения стабилизации ВВП. По оценкам МВФ, программы QE смогли поддержать цены активов по всему миру, однако к настоящему моменту риски значительно перевешивают пользу. В частности, они провоцируют инвесторов принимать более рискованные решения, что в перспективе может подорвать стабильность, они задерживают реализацию реформ в реальной экономике и повышают волатильность потоков капитала. Кроме того, МВФ, как и ФРС, обеспокоен тем, что может произойти на финансовых рынках, как только центробанки начнут сливать активы.
Возвращаясь к теме вчерашних макростатистических релизов в США, на ум приходит поговорка «пришла беда – отворяй ворота». Так, согласно отчёту ФРС, объём промпроизводства в США упал в апреле на 0.5% по сравнению с мартовским показателем. Падение стало максимальным за последние 8 месяцев. Число домов, которые начали строиться в апреле 2013 года, сократилось аж на 16.5% по сравнению с данными за предыдущий месяц, что, в свою очередь, оказалось наихудшим результатом за последние 5 месяцев. Одним словом, измождённый непрекращающимся ралли рынок почувствовал полное отсутствие оснований для продолжения игры на повышение, и решил, наконец, скорректироваться. По итогам дня все три ключевых фондовых индекса снизились в диапазоне от 0.2% до 0.53%.
Котировки акций Wal-Mart Stores снизились на 1.7%, поскольку крупнейший в мире ритейлер дал более слабый прогноз прибыли на 2-й квартал, чем ожидал рынок (по итогам дня его бумаги стали лидерами падения, завершив день снижением на 1.9% по совокупности основной и дополнительной торговых сессий). Из-за слабых данных с рынка жилья подешевели также акции большинства строительных компаний – в частности, Pulte Group (PHM) и D.R. Horton (DHI).
После релиза сильных данных Японии рейтинговое агентство Fitch решило сохранить рейтинг страны на уровне А+ с негативным прогнозом. Fitch заявил, что намерение Банка Японии победить дефляцию убедило его оставить рейтинг без изменений. Однако негативный прогноз был всё же сохранён ввиду отсутствия чёткого описания соответствующих мер и графика их исполнения со стороны BoJ, а также ввиду недостаточного объяснения того, каким образом будет обеспечена финансовая стерилизация. Fitch назвало госдолг Японии главной причиной слабого рейтинга и подчеркнуло, что его необходимо существенно снизить, чтобы рейтинг повысился.
На валютном рынке доллар упал с почти четырехлетнего максимума против иены (в меньшей степени – против евро, который на 9.15 мск торгуется на отметке 1.2867 доллара) после вышеупомянутой череды негативной американской статистики. Ещё одной причиной обрыва повышательного тренда в долларе стала инфляционная статистика, указавшая, что по итогам прошлого месяца потребительские цены в США во главе с ценами на бензин снизились, продолжив свое мартовское падение. Согласно опубликованному вчера отчету, с учетом сезонных колебаний индекс потребительских цен упал в апреле на 0.4% по сравнению со снижением на 0.2% в предыдущем месяце, при этом удешевление среднего по стране галлона бензина составило целых 8.1%.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
