Темп роста реальных зарплат в США очень низкий, но подобную ситуацию мы наблюдали в начале 1980-х и середине 1990-х годов. Неравенство доходов увеличилось за последние четыре десятилетия, но не так, как многие полагают.
Неравенство доходов растет, но будет ли такой рост постоянным?
Аналитическое подразделение группы журнала The Economist – The Economist Intelligence Unit (EIU) – по заказу банка Bank of New York Mellon провело ежегодное исследование, в ходе которого 700 институциональным инвесторам со всего мира были заданы различные вопросы на тему финансовых рынков. На этот раз инвесторам был задан один новый вопрос: о влиянии растущего неравенства доходов. Средний ответ заключался в том, что неравенство доходов угрожает капиталистической рыночной экономике. Также в исследовании было отмечено, что реальные зарплаты снижаются, а значит, перспективы будущих расходов неутешительные.
Неравенство доходов на протяжении последних четырех десятилетий действительно росло, но не настолько сильно, как недавно написал журнал Forbes. В отсутствие точности в исследовании Forbes цитирует экономический блог Джона Тейлора в сочетании с приведенным ниже графиком. Очевидно, что зарплаты 90% населения не стояли на месте, как в этом пытается убедить нас график. Любой человек со средним IQ не должен доверять такой информации, потому что невозможно было иметь высокий экономический рост в тот период на основании роста зарплат только среди 10% населения.
Если вам нужно хорошее исследование по экономике, то вы можете обратиться к региональным Федеральным резервным банкам США. В исследовании, опубликованном в 2007 году, Федеральный резервный банк Сан-Франциско пришел к выводу, что неравенство доходов за последние четыре десятилетия увеличилось, но его степень сильно отличается в зависимости от регионов и зарплатных групп.
Приведенный ниже график показывает, что самые значительные сдвиги в неравенстве доходов наблюдались между значениями в верхней половине (соотношение межпроцентилей 95:50, которое означает соотношение 95-го процентиля к 50-му процентилю распределения доходов). Интересный факт: неравенство между средним классом и низшим классом оставалось стабильным с 1967 года.
В исследовании выделяются три главных фактора, определяющих тренд, а именно привлечение рабочей силы из-за рубежа, иммиграция и технологические изменения, ориентированные на квалифицированный труд (SBTC). Привлечение иностранной рабочей силы, безусловно, привело к увеличению предложения низкоквалифицированного труда и, как следствие, снижению зарплат таких работников в США. А в условиях снижающегося влияния профсоюзов эта тенденция только усилилась.
Приведенный ниже график показывает оценки ФРС по каждому фактору. Результат очевиден и свидетельствует о том, что, в соответствии с гипотезой технологических изменений, ориентированных на квалифицированный труд, доля образования имеет высокую положительную и статистически важную связь с верхней половиной шкалы неравенства. Однако исследование ФРС также показывает, что стабильное соотношение 50:20 противоречит прогнозу SBTC. Реальность такова, что причинная связь не ясна, и все три фактора, скорее всего, сыграли свою роль в увеличении неравенства доходов. Стоит отметить, что изменения произошли приблизительно в начале революции в области информационных технологий, которая существенно увеличила вариативность предложения квалифицированных работников. В какой-то момент эта тенденция, скорее всего, замедлится, так как количество людей со знанием компьютера растет, а стоимость их труда снижается.
Рост реальных зарплат в США был слабым и раньше. Почему он должен быть постоянным сейчас?
Вернемся к росту заработных плат, темпы которого, согласно результатам проведенного EIU опроса институциональных инвесторов, снижались. Но для начала небольшая головоломка. На приведенном ниже графике изображены скользящие темпы роста реальных зарплат в США с интервалом в семь лет за период с 1954 по 1985 год. Темпы однозначно являются нисходящими, а в 1985 году прогнозы роста реальных зарплат, должно быть, были совсем неутешительными.
Но что случилось с ростом реальных зарплат? Он возобновился с некоторыми коррекциями в районе кризиса сбережений и кредитов, а затем резко ускорился в период с 1995 по 2004 год. В настоящий момент рост реальных зарплат очень слабый, но соответствует тому, что мы наблюдали раньше. Поэтому пока рано говорить, что мы вступили в новую парадигму. Технологический прогресс может неожиданно изменить ситуацию. Или какой-нибудь другой положительный фактор. В экономике нет ничего постоянного. Я думаю, что есть веские основания полагать, что зарплаты снова начнут расти, когда мы выберемся из кризиса.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
