Каким образом политические реалии в России могут повлиять на соотношение риска и прибыли для российского фондового рынка?
Оценки занижены
Несмотря на то, что за последний месяц фондовый индекс московской биржи, где представлены компании преимущественно товарно-сырьевого сектора, вырос на 10%, акции все равно недооценены по сравнению с другими развивающимися рынками. Может быть процессы, происходящие в российском обществе, дадут толчок для развития бычьего рынка?
В последние десять лет российский фондовый рынок был одним из самых волатильных, поскольку экономический рост и прибыли компаний обусловлены ценовой динамикой на рынке нефти (график 1).
Текущие цены на нефть создают благоприятные условия для роста российской экономики, что ведет к повышению покупательской способности растущего среднего класса в стране. Таким образом, готовится почва для новой «революции» в восприятии оценки российских активов, что, однако, еще не нашло отражения в рыночной динамике (график 2).
Россия несколько отстает по сравнению с другими, менее ликвидными, развивающимися рынками (график 3).
Впечатляющие залежи природных ресурсов и потрясающие образовательные традиции
У России отличные возможности с выгодой для себя использовать активный рост развивающихся рынков в течение ближайших десятилетий. Помимо нефти и газа, основных сырьевых ресурсов России, страна богата другими минералами, лесом, сельскохозяйственными землями и водными ресурсами.
В идеальном мире Россия могла бы использовать свои обширные природные ресурсы для создания новых технологических кластеров и наукоемких производственных отраслей. Конечно, для становления истинного духа предпринимательства понадобится время, но Россия выгодно отличается от большинства развивающихся рынков своими потрясающими традициями в области образования, особенно в сфере космических технологий, авиации и оборонной промышленности.
Присоединение России к ВТО в 2012 году облегчит выход на российский рынок иностранным компаниям, что даст мощный толчок к росту конкурентоспособности экономики страны. Более того, России придется активнее внедрять у себя западные принципы демократии.
Несмотря на то, что в течение следующего года крупнейшие российские компании будут демонстрировать неодинаковые темпы роста (см. таблицу 1), они по-прежнему являют собой олицетворение финансовой стабильности (см. таблицу 2).
