Мощное ралли на нефтяных рынках, которое началось в конце июня под влиянием геополитических факторов, а именно напряженной ситуации в Сирии, Иране и – совсем недавно – в Ираке, вкупе с прекращением поставок из Норвегии в результате забастовки нефтяников, похоже изжило себя в условиях ухудшающегося макроэкономического фона.
Санкции, введенные в отношении Ирана, пока доказывают свою эффективность: экспортные поставки из этой страны, демонстрирующей большие амбиции в ядерной сфере, сократились до минимума. С рынка был выведен объем, равный объему, потерянному в период ливийского конфликта в 2011 году. Дестабилизацию на нефтяных рынках также вызвала эскалация напряжения в Сирии и тревожные признаки того, что оно может перекинуться на Ирак. В итоге, в самый пик сезонного спроса мировой нефтяной рынок остался без достаточного объема предложения, что помогло нефти сорта Brent ‒ мирового эталона, применяемого в отношении более 50% всех физических сделок, ‒ восстановить почти половину потерь, понесенных ею с марта по июнь.
Такое удорожание главным образом отразилось на нефти Brent, так как именно этот сорт испытывает на себе наиболее сильное влияние сокращения добычи в Норвегии и геополитических проблем. В результате спред между фьючерсами на нефть WTI и Brent с ближайшим месяцем поставки увеличился на 5 долларов США с тех пор, как 21 июня цены на нефть достигли минимальной отметки.
По итогам значительного роста, наблюдаемого с середины июня, нефть Brent стабилизировалась в диапазоне между 102 и 108 долларами и теперь пытается определить, куда двигаться дальше. Геополитические напряжения и вероятность возобновления валютного стимулирования в Европе и даже США оказывают поддержку рынку, невзирая на неутешительные макроэкономические условия во многих различных странах.
В Китае экономическая статистика за последнее время немного улучшилась, но в то же время импорт нефти в июне сократился на 12% по сравнению с маем, что может означать, что активность по пополнению коммерческих и стратегических резервов начала замедляться. Главным стремлением Китая в последнее время было строительство и наполнение стратегических хранилищ, чтобы приблизить срок форвардного покрытия к 90 дням, который, как правило, имеют страны ОЭСР.
Спекулятивные инвесторы, которые сильно прогорели на июньском падении из-за чрезмерного количества длинных позиций, лишь постепенно начинают восстанавливать свою экспозицию после резкого сокращения чистых длинных позиций по нефти обоих сортов. Это может свидетельствовать о нежелании играть на повышение в настоящий момент, так как дальнейший рост выше текущих цен пока не обоснован. В то же время поддержка в районе отметки 100 долларов, скорее всего, будет сдерживать любые попытки коррекции до тех пор, пока рынок не определится, что представляет собой бóльший риск: замедление спроса в условиях снижения экономической активности или сокращение поставок?
