В Германии зафиксирован резкий скачок промышленных заказов сразу на 3,3%, что наверняка ещё найдёт отражение в остальной немецкой статистике. Однако европейская статистика по-прежнему оставляет желать лучшего. Падение розничных продаж оказалось более глубоким, чем ожидалось – ритейл просел сразу на 0,6%. В принципе, вполне логичная динамика при растущей-то безработице. Было бы удивительно, если бы показатель ушёл в рост.
Интересен ещё и такой момент. Когда в прошлом году Марио Драги произнёс свою коронную речь, в которой он выразил готовность сделать всё, что потребуется для стабилизации ситуации в еврозоне, многие опасались, что в конечном счете это может негативно сказаться на инфляции. Теперь же ситуация совершенно обратная: инфляция снижается и приближается к критическим уровням, и вот здесь ЕЦБ может начать вовсю действовать в рамках своего мандата.
Согласно официальным цифрам, инфляция в еврозоне по итогам сентября составила 0,7% (в годовом исчислении). Вместе с тем, в той же Испании дела обстоят ещё хуже: там инфляция просела до 0,5%. В некоторых сегментах было даже зафиксировано падение цен. Всё-таки еврозона — это далеко не Япония, а потому риски возникновения дефляции могут нести в себе новые кризисные явления. При откровенно слабом экономическом росте падение цен может снова поставить периферийные страны на грань дефолта.
Ранее многие ожидали, что ЕЦБ вскоре после выборов в немецкий Бундестаг начнёт очередную программу по трёхлетнему кредитованию банков, известную как LTRO. Однако октябрьское падение инфляции смешало все карты, и теперь на повестке для стоит вопрос, как регулятор будет стимулировать реальный сектор экономики. Кроме того, существовало опасение, что повторится история, когда банки на эти кредиты покупали облигации стран еврозоны, ставки шли вниз и правительства попросту били баклуши.
Вместе с тем, многое будет зависеть от слов Марио Драги на пресс-конференции, а именно – от оценки характера этой самой инфляции: временное ли это явление или перед нами более устойчивая тенденция. Даже если снижения ставки сегодня не произойдёт, но ЕЦБ намекнёт, что может пойти на это на ближайших заседаниях, мы вполне можем увидеть дальнейшее падение евродоллара – и все будут довольны, поскольку дорогой евро уже набил оскомину тем же немецким экспортёрам.
В общем и целом, пока медвежьи ожидания остаются в силе. Если Марио Драги и объявит о каких-то мерах по борьбе с инфляцией, то это наверняка лишь придаст сил медведям. Если не объявит, то общий негативный фон, скорее всего, всё равно не позволит паре показать сколько-нибудь существенного роста. Именно поэтому пока и удерживаю свою сделку на продажу.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
