Инфляция повсюду

В первый полноценный торговый день года не было спасения от запаха инфляции. В Британии НДС повысился до 20%, одновременно с этим поднялась стоимость железнодорожных перевозок и налога на топливо – все это за четыре дня. Более того, последние данные опроса инфляционных ожиданий отразили опасный скачок к 3,5% на год вперед (сейчас CPI составляет 3,3%). В еврозоне оценка инфляции оказалась выше ожиданий, подскочив с 1,9% до 2,2%. Мы также отмечали беспокойство, наблюдаемое ростом инфляции в Азии, и в частности в Китае, где официальные цифры явно не дотягивают до фактических, недооценивая инфляционное давление. Но приглядитесь и сравните. В Британии зарплаты немного отстают, и инфляция запущена ростом издержек в результате роста цен на сырье и увеличения налогов. В Китае толчком был рост зарплат, поэтому изменение потребительских настроений имело структурное влияние на цены. Более жесткая монетарная политика может несколько сдержать эти тренды, на самом деле это может оказать услугу обменному курсу. В Британии более высокие ставки будут иметь куда меньшее влияние, если принять в расчет хрупкое и фискально тяжелое восстановление. В этом году разница между судьбой развитых и развивающихся стран.