Говоря о том, что чрезмерно сфокусировавшийся на американских акциях глобальный рынок начисто отвергает фундаментальные факторы в конкурирующих торговых сегментах, мы должны сделать отчётливую ремарку: этот тезис верен, только если речь идёт о факторах роста; фундаментальные факторы падения отыгрываются без проблем и охотно.
Американский сорт нефти WTI (текущая цена 93.90 долларов за баррель) рискует показать наибольшее недельное снижение за месяц, и тому есть несколько причин. Во-первых, опубликованная в среду статистика запасов от Минэнерго США показала снижение всего лишь на 338 тыс. баррелей, тогда как рынок ожидал сокращения более чем на 600 тыс. баррелей. Далее, к настоящему моменту США отказались от активного военного участия практически во всех крупных геополитических конфликтах, и, самое главное, похоже, помощь сирийским повстанцам также ограничится лишь пассивными формами. Наконец – и это, пожалуй, самый главный фактор падения – на днях Сенат попытался протащить закон о фондировании завершения строительства трансканадского нефтепровода Keystone XL, в обход мнению Обамы и «зелёных». Последние, как мы помним, пару лет назад не пустили ветку через природные заповедники Небраски и засыпали суды экологическими исками. Учитывая все приведённые аргументы, можно считать среднесрочный нисходящий тренд в американской нефтяной смеси предопределённым. Остаётся лишь гадать, до какой степени расширится «вилка» с ценами на североморскую Brent: спрэд в 15 долларов или даже 20 долларов, исходя из данных исследований исторических курьёзов, нельзя считать чем-то заведомо нереалистичным.
Начав вчерашнюю торговую сессию в существенных минусах, американские индексы сумели почти полностью восстановиться до нулевых отметок, однако за час до звонка вновь дрогнули и перекрасились в красное. Потери, впрочем, можно назвать чисто символическими, т.к. они оказались в диапазоне 0.08%…0.26%.
В начале сессии давление на индексы по-прежнему оказывали вчерашние комментарии главы ФРС Бена Бернанке в контексте его выступления перед Конгрессом, а также опубликованный накануне протокол последнего заседания Комитета по открытым рынкам. К этому «джентльменскому набору» добавились негативные данные по индексу деловой активности в промышленном секторе Китая от банка HSBC (соответствующий индекс упал, как мы вчера отмечали, ниже уровня 50 пкт, что указывает на замедление).
Что касается сигналов со стороны ФРС, то на самом деле ничего конкретного Беном Бернанке не было сказано (что и требовалось доказать). С его слов можно сделать вывод, что Федрезерв в случае необходимости может как снизить, так и увеличить объем ежемесячных покупок казначейских и ипотечных облигаций. Странно, но не было даже очерчено какого-либо водораздела между первыми и вторыми, а ведь это совершенно разные классы активов! Более того, лично нам запомнилась фраза маэстро о том, что-де он не считает себя единственным квалифицированным аппаратчиком для организации сворачивания монетарных стимулов. Переводя на бытовой язык, это означает, что Бернанке отнюдь не прочь передать эту почётную миссию своему преемнику (точнее, преемнице: напомним, официальный срок его полномочий истекает в январе 2014 года, и на сегодняшний день наиболее проходной кандидатурой на смену считается его умудрённая помощница выпускница Йелльского университета Джанетт Йеллен). Протокол последнего заседания FOMC оказался ещё более негативным для рынков, поскольку содержащаяся в нем информация указывает на то, что если макростатистика не устроит финансовых чиновников, то постепенное сокращение программ QE3 и QE4 может быть объявлено уже на следующем заседании, которое состоится в июне.
Тем не менее, как уже было упомянуто выше, несмотря на негатив, который правил на фондовых площадках Азии и Европы, основные фондовые показатели в США вновь предприняли попытку плыть против течения. Формально, поводом для восстановления от минимумов начала сессии стали данные по рынку жилья, которые зафиксировали существенный рост объема продаж новых домов в США по итогам апреля.
«Супербыки» продолжают удерживать рынок от падения. При этом стоит отметить, что на фоне обострения спекуляций относительно сокращения размера программы QE3 все больше участников рынка готовы стать на сторону продавцов. Об этом, в частности, свидетельствуют данные по вчерашним объемам «отрицательных» торгов, которые более чем на 30% превысили медианное значение с начала текущего месяца.
Определенную поддержку рынкам также оказали опубликованные накануне квартальные данные от Hewlett-Packard (HPQ). Прибыль компании по итогам 2-го квартала 2013 финансового года составила 0.87 долларов на акцию против среднего прогноза рынка на уровне 0.81 долларов. Выручка упала на 10.1% в годовом выражении до уровня 27.58 млрд долларов, оказавшись ниже средних ожиданий по рынку 28.03 млрд долларов. Собственные прогнозы менеджмента оказались на удивление оптимистичными: по итогам 3-го финансового квартала ожидается получение прибыли на уровне 0.84-0.87 долларов на акцию против консенсус-прогноза 0.83 долларов. За полный 2013 финансовый год прибыль прогнозируется на уровне 3.50-3.60 долларов на акцию против предыдущего прогноза 3.40-3.60 долларов и среднего прогноза по рынку в районе 3.45 долларов. Под влиянием повышения прогнозов акции HPQ сумели подняться в цене более чем на 14%.
Надо сказать, что «компьютерная тематика» в контексте фондового рынка, которую сейчас пинают ногами все кому не лень, отнюдь не столь скучна и однородна, как можно было бы себе представить. Так, Компания Lenovo Group Ltd., крупнейший в Китае и второй в мире производитель персональных компьютеров после Hewlett-Packard, увеличила чистую прибыль в четвертом квартале 2013 финансового года в 1.9 раза (на 90%), почти до 127 млн долларов по сравнению с 66.8 млн долларов за аналогичный период прошлого года. Столь серьезный прирост прибыли китайской Lenovo обеспечило весьма нетривиальное в нынешних условиях увеличение поставок ПК, благодаря чему компания также увеличила и долю рынка. Квартальная выручка компании увеличилась на 4.5% до 7.83 млрд долларов. Консенсус-прогноз рынка по чистой прибыли составлял 108 млн долларов, и 7.98 млрд долларов – для выручки. На фоне общеизвестного падения мирового спроса на ПК, которые вытесняются продажами планшетов, Lenovo стал единственным производителем из лидирующей пятерки, которому удалось избежать сокращения поставок благодаря конкурентному ценообразованию. Продажи компьютеров Lenovo в 2012-2013 финансовом году выросли на 10.2% по сравнению с падением продаж на 8.1% по отрасли в целом.
Возвращаясь к фондовым торгам в США, большинство компонентов индекса Dow Jones закрылись на отрицательной территории (18 из 30). Лидером роста стали вышеупомянутые акции Hewlett-Packard (HPQ, +16.77%). Наибольшие потери понесли акции Alcoa (AA, -1.84%). Все секторы индекса S&P 500 закрылись в минусе. Больше остальных упали секторы базовых материалов и финансовый сектор (потери в обоих случаях на 1%).
Между тем, от более серьёзной просадки индексы удержала и позитивная макростатистика. Согласно данным Министерства торговли США, по итогам прошлого месяца объем продаж нового жилья существенно вырос, превзойдя при этом оценки экспертов, что является оптимистичным знаком для рынка жилья в США. Согласно отчету, с учетом сезонных колебаний продажи новых домов выросли в апреле месяце на 2.3%, достигнув при этом годового уровня 454000, по сравнению с пересмотренным в сторону повышения показателем за предыдущий месяц на уровне 444000 единиц. Добавим, что месячный рост отражал 10.8%-ное увеличение продаж новых домов на Юго-Западном побережье США, а также 3.0%-ное увеличение продаж на Юге. С другой стороны, продажи новых домов на Северо-Востоке упали на 16.7%, а продажи на Среднем Западе уменьшились на 4.8%.
По итогам дня курс евро заметно вырос по отношению к доллару США (текущее значение $1.2925), несмотря на то, что ключевые показатели сектора услуг и производства в еврозоне по-прежнему указывают на сокращение активности. Заметим, что активность в частном секторе в регионе, согласно опубликованным данным, вновь снизилась в мае, что, вероятно, добавило аргументов в пользу вероятных дополнительных действий ЕЦБ, направленных на стимулирование экономического роста.
В соответствии с опубликованными Markit Economics данными, предварительный составной индекс PMI менеджеров по поставкам еврозоны, индикатор активности в секторах услуг и производства, вырос в мае до 47.7 с 46.9. Итоговое значение превзошло ожидания экономистов, но индекс по-прежнему находится ниже отметки 50, что свидетельствует о сокращении активности. Добавим, что отсутствовали какие-либо признаки того, что затянувшийся спад активности близок к завершению. Менеджеры по снабжению еврозоны сообщают о снижении объема новых заказов уже 22 месяц подряд, причем темпы снижения ускоряются третий подряд месяц.
Сегодняшний день будет весьма богатым на важную макростатистику по обе стороны океана, среди которых как окончательные квартальные данные по ВВП Германии, так и объём заказов на товары длительного пользования в США, так что, как говорится, «пристегните ремни безопасности!».
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
