Прошедшая пятница кончилась небольшим ростом рисковых валют (на фоне не лучшей динамики статистики из США). Европейская валюта закончила день 30-ти пунктовым ростом, фунт закрылся ростом в 50 пунктов (последние данные из США и позитивная статистика из Великобритании дали повод для данного роста). USD/JPY закончила сессию снижением почти в 125 пунктов (негатив из США и спокойные комментарии и действия японского регулятора оказали сильное давление на пару). USD/RUR продолжил оставаться под 31.20 (негатив из США и временное укрепление нефти оказывают давление на пару и не дают ей быстро восстановиться).
Новостной фон
Потребительские цены в Японии продолжили своё снижение в марте, причем оно стало даже более глубоким, чем ожидалось. Снижение индекса потребительских цен (на годе) составило 0.9% (вместо ожидаемых 0.8%), важно отметить, что инвесторы ожидают позитивной динамики данного показателя в апреле (так как стимулирование должно ослабить национальную валюту, да и курс валюты на рынке сейчас гораздо слабее). Интересно отметить, что, глобально, пожалуй, индекс потребительских цен вырос на фоне роста цен на энергоносители, и это изменение никак не смогло быть нивелировано ослаблением курса йены.
Банк Японии оставил денежно-кредитную политику без изменений, ставка также осталась на прежнем уровне (никто из членов правления регулятора не предлагал дополнительных мер смягчения денежной политики, решение по оставление текущей программы при текущих объёмах принято единогласно). Политика увеличения денежной базы годовыми темпами 60-70 трлн. была сохранена. Данные решения немного ослабили давление на национальную валюту Японии, но вряд ли глобально изменят отношения инвесторов к ней (вероятно, участники рынка еще ни раз увидят USD/JPY вблизи 100 и выше в этом полугодии).
Срединный прогноз роста по реальному ВВП в 2014 финансовом году (которым поделился Банк Японии) зафиксировался на отметке в 1.4% (с предыдущего вблизи 0.8% в январе). Срединный прогноз по базовому индексу потребительских цен в 2014 финансовом году закрепился на отметке 1.4%, вместо предыдущих 0.9%. Важно отметить, что Банк Японии продолжает смотреть на инфляцию с опаской (есть высокая степень неопределенности), а достижение 2% уровня инфляции будет осуществлено в любом случае и в любые сроки. Учитывая снижение цен в прошлом, Банк Японии видит возможность более медленного роста инфляции. Рост экономики Китая и Европы может задержаться на более длительное время, чем ожидалось (данный негатив влияет на глобальные настроения инвесторов). Можно сказать, что, пожалуй, Япония выбрала верный путь движения к финансовой (и ценовой) стабильности и, возможно, сможет с успехом выйти из текущей дефляционной ямы уже в конце 2014 года.
Судя по последней еженедельной статистике, которую ведет ЕЦБ, банки стран зоны евро выплатят 1.66 млрд. евро по первому трехлетнему займу LTRO и 615 млн. евро по второму кредиту 2-го мая. Интересно отметить, что на прошлой неделе было подано заявок на сумму в 11 млрд. EUR. Большинство денежных средств поступало по первым кредитам LTRO (8.9 млрд. евро, что указывает на то, что банки постепенно стараются возвращать деньги именно по первому кредиту, но второй кредит возвращается довольно медленно, объём возвратов по заявкам составил лишь 2.1 млрд. евро). Сумма возвратов на этой неделе составляет всего 2.275 млрд. евро (это, практически, минимальное значение показателя), и это немного расстраивает инвесторов (они видят в этом угрозу стабильности банков, так как те не спешат отдавать деньги раньше срока).
Данные по ВВП США сильно разочаровали инвесторов, рост показателя в первом квартале 2013 года (кв/кв) зафиксировался на отметке в 2.5% (это далеко не те ожидаемые 3 и более процента). Реакция на графиках последовала довольно быстро, особенно хочется отметить USD/JPY, которая заметно снизилась в цене (можно сказать, что статистика из США поддержала утреннюю умеренность регулятора Японии). Стоит напомнить, что кварталом ранее показатель вырос лишь на 0.4%, что стало минимумом со 2-го квартала 2011 года (это действительно сильный минимум) и инвесторы ожидали прорыва именно в этом месяце, но, прорыв оказался не достаточным.
Несмотря на то, что рынок разочаровался в данных по ВВП США (немного показатель не смог дотянуть до оптимистичных ожиданий), другие данные смогли сдержать американца от чрезмерного падения. Индекс личный потребительских расходов в США вырос в первом квартале 2013 года на 3.2% (на квартале), данный рост является сильнейшим с первой четверти 2011 года (основной индекс личный потребительских расходов вырос на 1.2% на квартале, стоит напомнить, что данный индекс не включает в себя волатильные в цене продукты и энергоносители/энергию). Индикатор уверенности потребителей (по расчету ун-та Мичигана) также продемонстрировал улучшение и восстановился к отметке в 76.4 пункта (ожидалось куда более постепенное восстановление показателя). Американская валюта явно получила поддержку за счет этих данных, но, тем не менее, от негативного ВВП скрыться невозможно.
ФРС уже начинает готовить экономику к возможному повышению ставок: сперва регулятор решил проверить крупнейшие банки Америки (в США нет столь заметной медлительности, как в зоне евро и это явно радует инвесторов, так как возможность оценки потенциального влияния изменения процентной ставки на важных представителей банковского сектора до принятия ставки является, пожалуй, действительно сильным и умным решением). Также ФРС заявила о том, что портфели крупнейших банков регулярно анализируются (посредством специальных моделей), и данный процесс является важной составляющей оценки уязвимости перед изменением процентной ставки. Важно отметить, что ни один из 18 банков не ожидает падения уровня капитала ниже обязательных минимумов в рамках такого сценария. Если всё пройдет позитивно, то можно ожидать более уверенного повышения ставки ФРС в будущем и большей уверенности инвесторов в подготовленности экономики США.
Основные события грядущей сессии
Сегодня внимание обратить стоит на данные из США по незавершенным сделкам на рынке жилья и доходам населения, Германия порадует статистикой по потребительским ценам, а также состоится публикация блока индикаторов для зоны евро (по экономической уверенности и условиям в различных секторах). Из не статистических данных внимание обратить стоит на размещение бондов Италии (в том числе и долгосрочных 10-ти летних).
Ожидаемое движение на графиках пар
EUR/USD, с большей долей вероятности, постарается остаться под отметкой 1.31, перспективы снижения остаются сильными (несмотря на недавний негатив из США).
GBP/USD, вероятно, продолжит оставаться над 1.55 с перспективами продолжения медленного восхождения.
Пара доллар/йена, вероятно, постарается зафиксироваться выше отметки 97.50 с перспективами медленного роста к 98 и выше.
USD/RUR, вероятно, постарается вернуться к отметкам выше 31.30 и продолжить постепенное восстановление в цене.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
