Сегодня экономические новости из Европы возглавят аукцион 5-летних государственных облигаций Германии и отчет о промышленном производстве в этой стране. Участникам рынка нужны новые подтверждения после вчерашнего отчета, свидетельствовавшего о значительном приросте заводских заказов в Германии. В США Министерство финансов в рамках аукциона предложит новый транш 10-летних облигаций, а игроки на основании этого оценят интерес к риску на рынке.
Аукцион 5-летних государственных облигаций Германии (09:35 GMT)
Данные о заводских заказах за март, которые значительно превзошли ожидания аналитиков, говорят о том, что экономическое положение Германии, возможно, более крепкое, чем ранее предполагалось. Вопрос в том, готов ли рынок пересмотреть свои взгляды? Сегодняшний аукцион 5-летних облигаций может подсказать ответ на этот вопрос.
Остается ли высоким спрос на активы-убежища, или в свете вчерашнего впечатляющего отчета он понизится? Доходность по 5-летним облигациям в последние дни росла, указывая на то, что инвесторы снова готовы покупать рисковые активы, пусть и в небольших объемах. Интересно отметить тот факт, что доходность по 5-летним облигациям на протяжении более одного месяца держалась в диапазоне 0,3-0,4%. Прорыв отметки 0,4% станет сигналом о том, что интерес к риску набирает обороты.
Промышленное производство в Германии (10:00 GMT)
Опубликованные вчера результаты заводских заказов, которые в марте выросли на 2,2%, возродили надежды на то, что экономика Германии продолжит демонстрировать то, чего так не хватает в остальных странах еврозоны: рост. В отношении главной экономики Европы возникли некоторые опасения после выхода ряда неутешительной статистики, включая композитный индекс PMI от Markit, который в апреле опустился ниже отметки 50. Это стало первым за пять месяцев признаком спада на основании этого широкого индикатора развития частного сектора. Но убедительное восстановление промышленных заказов дает шанс пересмотреть эту точку зрения или, по крайней мере, смягчить пессимистичный настрой.
В сегодняшнем отчете о промышленном производстве за март игроки снова будут искать признаки того, что экономика Германии стабилизируется после временного ослабления. Такие ожидания напрямую связаны с тем, что вчера заводские заказы продемонстрировали рост в размере свыше 2% второй месяц подряд. «Результаты стали настоящим сюрпризом», − заявил экономист Deutsche Postbank агентству Bloomberg. «Они дают основание надеяться не только на то, что промышленность Германии восстановится после спада, но и что вся экономика еврозоны находится на пороге восстановления, пусть и незначительного». В этом случае сегодняшний отчет о промышленном производстве должен как минимум показать умеренные темпы роста.
Аукцион 10-летних ГКО США (17:00 GMT)
С тех пор как на прошлой неделе были опубликованы впечатляющие данные с рынка труда (результаты еженедельного отчета о заявках на пособие по безработице и отчета о занятости за апрель превзошли прогнозы), экономические новости из США были немногочисленными. Вчера вышли данные о вакансиях и текучести кадров за март (так называемый отчет JOLTS), но показатели остались практически без изменений, поэтому не было ничего, что могло бы изменить настроение участников рынка в ту или иную сторону.
Таким образом, аукцион 10-летних облигаций пройдет сегодня в атмосфере информационного вакуума, а главными факторами, определяющими настроение участников рынка и их взгляды на макроэкономические перспективы, остаются благоприятные отчеты с рынка труда. Доходность по 10-летним бумагам держится в области максимального за три недели значения, а на рынках усилились разговоры о том, когда ФРС начнет реализовывать свою стратегию выхода из стимулирующей программы. Экономика по-прежнему очень слаба, чтобы принять более жесткие денежно-кредитные условия в краткосрочной перспективе, несмотря на последние данные о занятости. Но, возможно, господин Рынок думает по-другому, и в этом случае результаты сегодняшнего аукциона скажут нам об этом. В частности, рекомендую внимательно следить за спросом и за итоговым изменением доходности по новым 10-летним ГКО. Гонка за активами-убежищами немного ослабла в последние дни торгов, и будет интересно посмотреть, отразится ли чуть меньший призыв к ликвидности на итогах сегодняшнего аукциона.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
