Европейский центральный банк отреагировал на последние негативные тенденции в финансовом секторе еврозоны расширением программы LTRO (Longer Term Refinancing Operations), которая предполагает предложение дополнительной ликвидности коммерческим банкам сроком на три месяца. Аукционы по ее предоставлению планируется проводить до конца 2012 года.
Таким образом, регулятор вновь попробует усилить понижающее давление на доходность по облигациям правительств ряда стран, предоставляя банковскому сектору дополнительные денежные ресурсы, которые при необходимости можно быстро изъять из системы.
Тем не менее, в сравнении с надеждами на исполнение функции кредитора последней инстанции на фоне последних событий в еврозоне и, в частности, в банковском секторе Испании, данные меры выглядят не вполне достаточными.
По все видимости, в ведомстве Марио Драги не хотят принимать каких-либо значимых решений, занимая выжидательную позицию до подведения итогов выборов в Греции, когда может проясниться вопрос дальнейшего пребывания этой страны в зоне евро.
При этом, в отличие от инвесторов на финансовых рынках, ЕЦБ практически не пересмотрел свои годовые прогнозы по ВВП и лишь незначительно изменил оценки по инфляции. Ожидается, что темпы роста экономики еврозоны по итогам 2012 года будут находиться в диапазоне минус 0,5% — плюс 0,3%, а инфляция может достигнуть 2,5%, но в первой половине 2013 года пойдет на спад.
Мы полагаем, что при всей кажущейся недостаточности принятых мер, они, безусловно, являются дополнительным смягчением монетарной политики и способны приглушить кризисные явления в финансовом секторе. Соответственно, пара EUR/USD получает повод для давно назревающей коррекции вверх. На этом фоне мы допускаем возможность тестирования сопротивления 1,2670 или 1,2785 до середины июня.
17 числа в Греции состоятся дополнительные парламентские выборы, по итогам которых возможно формирование правящей коалиции. Опираясь на итоги последних социологических опросов, участники надеются, что партии, выступающие за реализацию пакетов мер по сокращению расходов в обмен на финансовую помощь, получат большинство и смогут приступить к реализации ранее намеченных целей. В противном случае, эта страна может покинуть еврозону и спровоцировать новую волну распродаж евро.
