Сегодня, 15 июня в 2:52 по GMT банк Японии оставил процентную ставку неизменной в диапазоне от 0 до 0,1%. В комментариях к данному решению регулятор отметил, что мировая экономика до сих пор не вышла из зоны замедления, а еврозона остается главным эпицентром нестабильности для мировых финансовых рынков.
Экономическое состояние самой Японии постепенно улучшается, и основным двигателем на текущий момент служит внутренний спрос. Последний набирает обороты, в основном, за счет действующей программы дотаций на автомобильном рынке. Также в стране растут государственные капиталовложения. Регулятор отметил улучшение в инвестировании жилищного сектора и экспорте. Действительно, темпы роста ВВП в первом квартале составили 1% против -0,6% в 4-м квартале 2011 года, а рост экспорта в апреле составил в годовом выражении 7,9% против 9,3% в январе.
В то же самое время продолжают смягчаться финансовые условия страны. Темпы роста чистой инфляции в годовом выражении находятся около 0%.
Банк Японии считает, что страна постепенно может вернуться к умеренным темпам роста на фоне стабильного внутреннего спроса и восстановления мировой экономики, которое может начаться в начале 2013 года. Регулятор не изменил свою точку зрения по поводу чистой инфляции, и по-прежнему считает, что в ближайшее время она останется около нулевого уровня.
Регулятор признает, что долговые проблемы стран еврозоны остаются незакрытым вопросом, также его беспокоят темпы восстановления экономики США, которые последнее время замедляются, и нестабильность экономического роста в экспортоориентированных и развивающихся странах.
Участники рынка отреагировали на публикацию решения Банка Японии продажами валютной пары USD\JPY. С момента публикации пара снизилась на 0,59% до уровня 78,71. Инвесторы были разочарованы, тем, что Банк Японии не увеличил программу стимулирования национальной экономики, как ожидали монгие, а общий фон комментариев был умеренно сдержанным. Еще одной причиной снижения пары является приближающиеся повторные парламентские выборы в Греции, которые пройдут в воскресенье, 17 июня. Многие инвесторы перед данным событием покупают защитную йену.
Тем не менее, становится понятным, что на фоне разрастающейся нестабильности в еврозоне Япония в ближайшем будущем начнет увеличивать программу стимулирования национальной экономики, которая на текущий момент составляет 70 трлн. йен (889,6 млрд. долларов). Не исключены, в том числе, интервенции Банка Японии, в поддержку которых недавно выступил МВФ. Мы полагаем, что Япония пойдет на эти меры в июле в случае благоприятного исхода выборов, или сразу после выборов, если победит левая партия «Сириза».
На фоне растущей неопределенности из-за приближающихся парламентских выборов в Греции и текущего нежелания Банка Японии увеличивать программу стимулирования, пара USD/JPY может продолжить снижаться до уровней 78,40-78,00. В случае, если по итогам греческих выборов победит правая партия «Новая Демократия», и появятся реальные шансы сформировать правительство, валютная пара USD/JPY может вернуться обратно к уровням 79,00-79,40. В случае же победы левой партии «Сириза», пара может пробить вниз уровень 78,00, после чего Банк Японии может провести интервенцию. Возможно, он не будет дожидаться уровня 76,00, возле которого он проводил интервенцию в конце октября 2011 года.
