Протоколы последнего заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, опубликованные в среду 18 июля, вновь отразили серьезную озабоченность его участников состоянием экономики Великобритании. По мнению регуляторов, последняя макроэкономическая статистика свидетельствует о дальнейшем ее замедлении, а динамика лидирующих индикаторов указывает на, то, что второй квартал и начало третьего могут оказаться ничем не лучше.
В первом квартале 2012 года потребительские и государственные расходы продолжали пребывать под давлением из-за дальнейшего снижения кредитной активности коммерческих банков, сохраняющейся повышенной долговой нагрузки у домашних хозяйств и мер бюджетной экономии. Инвестиционная активность частного бизнеса также оставалась низкой, а суммарный вклад внешней торговли в темпы роста ВВП составил минус 0,4%.
При этом темпы роста инфляции значительно снизились. По итогам июня Индекс потребительских цен в годовом выражении понизился до уровня 2,4%, что практически ознаменовало возврат к целевому для Банка Англии уровню.
В условиях, когда ценовое давление снижается до минимума, а перспективы экономики значительно ухудшаются, регулятор вновь расширил программу количественного смягчения еще на 50 млрд. фунтов до 325 млрд. За это решение проголосовало 7 из 9 членов комитета, обладающих правом голоса. Только Спенсер Дэйл (Spencer Dale) и Бен Броудбент (Ben Broadbent) не разделили мнение других участников, так как считали, что планируемая регулятором новая программа поддержки кредитной активности (известная как Funding for Lending) может оказаться вполне достаточной мерой.
Они также выразили опасение, что дополнительные монетарные стимулы могут усилить инфляционные риски в сторону роста, так как снижение цен было обусловлено не изменениями в экономической активности, а произошло за счет значительного падения цен на энергоносители, имевшее место быть в последние месяцы, за которые цены на нефть упали на 30%.
Комитет по монетарной политике также обсуждал возможность снижения учетной ставки. Однако, как и на прошлом заседании, они признали, что это будет лишь способствовать тому, что кредитные учреждения начнут переносить свои издержки на получателей кредитов. Тем не менее, по мере того как программа поддержки кредитной активности будет развернута в будущем, возможность снижения ставки ниже отметки 0,50% уже не исключается.
В целом итоги заседания свидетельствовали о том, что Банк Англии существенно озабочен состоянием экономики и готов активно использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты для смягчения денежно-кредитной политики. Соответственно, долгосрочные перспективы британского фунта существенно ослабевают с этой стороны. Однако, динамика стерлинга против доллара сейчас во многом определяется поведением евро и «американца».
