В понедельник рублевые корпоративные облигации не продемонстрировали единой динамики. На фоне позитивной конъюнктуры мировых финансовых и товарных рынков, отсутствия негативных тенденций в динамике курса рубля и сохраняющихся высоких ставок на денежном рынке наблюдалось равенство покупателей и продавцов на высоких торговых оборотах.
По сравнению с предыдущим днем торговая активность увеличилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже остался выше среднедневных значений, составив 46.2 млрд. руб., из которых 9.4 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P увеличился на 0.01% до 104.63 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds с учетом выходных прибавил 0.08%, составив до 334.68 пунктов.
После выходных склонность инвесторов к риску продолжила увеличиваться, несмотря на понижение агентством Moody’s рейтинга стабилизационных фондов Европы и отсутствие прогресса в переговорах по недопущению «фискального обрыва» в США. Надежды на успешное выполнение Грецией выкупа собственных облигаций, что сократит ее долговое бремя и позволит получить долгожданный транш помощи, а также повышение производственной активности в Китае до максимума за полгода, хоть и немного ниже прогнозов, позволили инвесторам не придавать большое значение негативным новостям. Однако неожиданное снижение индекса деловой активности в производственной сфере США до минимума с июля 2009 года, не было оставлено без внимания.
Важный опережающий индикатор впервые за долгое время оказался на территории ниже 50 п. из-за понижения компонент новых заказов и занятости, что вкупе с деталями последнего отчета по ВВП США заставило усомниться в том, что американская экономика будет способна удержать высокие темпы роста, набранные в III квартале.
Ухудшили склонность инвесторов к риску во второй половине дня также новые подробности переговоров демократов и республиканцев. Спикер последних в нижней палате Джо Бонер представил свое видение ситуации, как США могут обойти автоматическое секвестирование расходов и повышение налогов. В отличие от демократов партия слонов настаивает на повышении налогов на 0.8 трлн. долл. против 1.6 трлн. долл. и сокращении госрасходов на 1.4 трлн. долл. против 0.4 трлн. долл., что подчеркивает диаметрально противоположные точки зрения и сложность достижения консенсуса в оставшиеся дни до конца года.
Во вторник утром под давлением таких новостей фондовые и товарные рынки ушли на отрицательную территорию. Рубль на внутренних торгах заметно теряет в весе по отношению к ведущим валютам: USDRUB_TOM 31.02 (+0.14), EURRUB_TOM 40.50 (+0.20).
Ситуация с рублевой ликвидностью в начале месяца заметно ухудшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 66.0 млрд. руб. до 897.0 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность сократился до 450.3 млрд. руб. (днем ранее 538.7 млрд. руб.) при лимите в 430 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.55% и 5.51%. Ставки на денежном рынке тем не менее остались вблизи многомесячных максимумов. Ставка Mosprime O/N продемонстрировала нулевое изменение, оставшись на уровне в 6.49% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями в свою очередь сократилась на 3 б. п. до 6.38% годовых.
Сегодня Банк России уменьшил лимит на аукционе прямого РЕПО на один день до 400 млрд. руб. (-30 млрд. руб. по сравнению с пятницей), также сегодня состоится недельный аукцион РЕПО, где лимит установлен на уровне в 1 300 млрд. руб. (завтра банкам предстоит вернуть 1 199.2 млрд. руб.) и депозитный аукцион казначейства на СПВБ, где будет предложено 40 млрд. руб. на 49 дней минимум под 6.5% годовых. На денежном рынке во вторник можно ожидать умеренного улучшения ситуации. На рынке рублевого корпоративного долга, вероятно, будут преобладать отрицательные переоценки.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
