Для Америки важно соотношение ВВП и долга. Однако дефицит должен увеличиваться не быстрее инфляции. А вот если бюджетный дефицит начнет расти на 7-8% в год при инфляции в 4%, то это будет опасным симптомом.
Основные риски для США в 2013 году:
1) Медицинская реформа. «С тех пор, как в 1965 году появилась медицинская страховка для пенсионеров, ничего принципиально нового в этой сфере не делалось, несмотря на огромное число дополнений и поправок. Введение общей медицинской страховки – важный шаг, который съест большую часть всех дополнительных денег от новых налогов. Но медлить с ее введением больше нельзя. Иначе времени на завершение реформы до конца второго президентского срока Обамы не останется, избиратели не увидят позитивных результатов и будут считать, что Обама за 8 лет так и не выполнил своих обещаний. Демократам в таком случае победить на следующих президентских выборах будет очень сложно.
2) Создание Инфраструктурного банка. «Ситуация во время урагана «Сэнди» показала, что Америка нуждается в значительных инвестициях в модернизацию инфраструктуры. Во многом физическое состояние основных фондов даже хуже, чем в бывшем Советском союзе. Кроме того, в США сейчас говорят об энергетической независимости и многое для этого делают. Однако существующая система нефтепроводов долгое время почти не модернизировалась, а лишь меняла владельцев. Сейчас на это необходимы значительные инвестиции, но денег у частных компаний-владельцев нефтепроводов на это нет. Америке нужен свой «банк реконструкции и развития» для энергетической, трубопроводной и транспортной инфраструктуры. Пока ни один американский банк (все частные) не готов финансировать долгосрочные проекты в этой сфере. Скорее всего, создание Инфраструктурного банка станет темой для большой дискуссии. Но принятие соответствующего закона будет иметь такой же эффект, как недавно объявленная китайская программа в $100 млрд по строительству железных дорог – хорошая новость для всех сырьевых компаний, в первую очередь, металлургов.
3) Независимость в части внутренних источников энергии в США. «Перед выборами в США были большие опасения, что если победит Ромни, то для альтернативной энергетики настанут тяжелые времена. Этого не произошло, президентом вновь стал Обама. Однако всех проблем альтернативной энергетики это не решает, так как новых денег для ее спонсирования в бюджете нет, а введение налоговых льгот натолкнется на сопротивление республиканцев. Потому более перспективным выглядит сланцевый газ, которым наконец-то удалось заинтересовать крупные нефтяные компании (до того они лет 10 от него отмахивались). Есть мнение, что с точки зрения влияния на американскую экономику, создания национального богатства и возможностей для инвесторов бум сланцевого газа будет сравним с интернет-революцией 90-х. Америка действительно может стать производителем углеводородов №1 в мире и со временем полностью обеспечивать себя топливом. Пока этот тренд подтверждается, США продолжают замещать импортное сырье своим собственным, что представляет очень серьезную угрозу для российской экономической модели.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
