Накануне российский рынок совсем не обрадовал большинство инвесторов по причине сильнейшей рассогласованности с другими мировыми площадками. Тогда как в мире многие индексы закрывались в положительной области (скажем, в Еврозоне), за океаном торги проходили с небольшой просадкой, одновременно с этим в России медленно, но верно «медведи» захватывали власть над рынком, выводя индекс ММВБ на новые локальные минимумы.
Заметим, что никоим образом распродажи на российском рынке не связаны с ситуацией на нефтяных площадках: цена на нефть уже достаточно давно консолидируется, а рынок на это практически никак не реагирует. Вообще, поведение российского рынка в последнее время наводит на весьма интересную мысль: чем больше состояние рынка нефти пребывает в неопределенности, тем хуже для российских инвесторов, причем для всех, и для «быков», и для «медведей». Даже снижение рынка, причем достаточно резкое, было бы для многих инвесторов более приемлемым вариантом, поскольку это бы привело к росту объемов торгов. Сейчас же общая «вялость» торгов объясняется не только ситуацией на рынке нефти, но и достаточно небольшими объемами. Да, котировки «черного золота» демонстрируют снижение, но оно в последние годы было не слишком существенным, чтобы говорить о расположении тренда в ту или иную сторону.
Пришли новости из Еврозоны. Намеренно не даем им эмоциональный окрас, поскольку степень их позитива/негатива сейчас определить довольно сложно, поскольку отсрочка долга является позитивом для ситуации в регионе в краткосрочной перспективе, но через 2 года ситуацию снова придется каким-то образом разрешать. Откладывание решения проблемы в долгосрочном периоде является очевидным негативом. Что перевешивает сейчас, решат инвесторам, но, похоже, что они сейчас больше смотрят на краткосрочный интервал. Новости из Греции сами по себе уже мало кого интересуют, поскольку все понимают, кто «донор», а кто «реципиент». В случае дефолта ситуация изменится, но теперь его наступление снова задерживается.
Резкий рост процентных ставок в экономике и удорожание курса рубля (пусть постепенное) снова ставит «ребром» вопрос о стоимости привлечения капитала со стороны российских эмитентов. Облигационные с высокими купонными ставками спросом, очевидно, пользоваться не будут, поэтому возможен рост и вторичных размещений в качестве альтернативной возможности привлечения капитала.
Корпоративные идеи пока являются, по сути, единственным возможным драйвером роста: истории с Роснефтью, с обратным выкупом Уралкалия.
Технически индекс ММВБ смотрит определенно вниз, поскольку пробой вниз уровня в 1390 пунктов открывает путь на 1350 пунктов. Будем надеяться, что до движения к этому уровню нефтяной рынок сделает успешную попытку вырваться из диапазона $100-110 за баррель по марке Brent.
Возможно, этому поможет очередная порция статистики из США: индекс цен производителей, данные по розничным продажам, а также итоговые протоколы с предыдущего заседания ФРС.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
