Чем опасно промедление для испанского правительства?
Когда же Испания, наконец, обратится за помощью? Премьер-министр Мариано Рахой продолжает держать финансовые рынки в напряжении, уже в который раз разочаровывая инвесторов. Тем временем, во вторник появилась очередная негативная новость по испанскому вопросу: агентство Standard & Poor’s понизило рейтинг 15 испанских банков, включая крупнейшие Santander и BBVA. Эта новость последовала за пятничным снижением суверенного долгового рейтинга по версии S&P до почти «мусорного» уровня с негативным прогнозом. Специалисты рейтинговых агентств предупреждают об углублении рецессии, тогда как испанское правительство почему-то смотрит на свою экономику вполне оптимистично: в 2013 г. власти обещают сократить бюджетный дефицит до 4.5% ВВП с текущих 6.3%.
С одной стороны, можно подумать, что правительству Рахоя действительно некуда спешить. В начале сентября ЕЦБ заявил о готовности выкупать облигации страны, а процентные ставки стабилизировались ниже 6%. Однако экономисты уверены: Испания играет в опасную игру. Рано или поздно Рахой будет вынужден попросить о помощи, а промедление может привести к панике на рынке и массовому оттоку капитала. В этом случае европейские кредиторы, возможно, попытаются навязать стране значительно более жесткие условия оказания помощи, которые ударят по социально уязвимым слоям населения. Например, сейчас во многих испанских семьях пенсионеры – единственные «кормильцы» в доме, так как другие члены семьи потеряли работу в результате сокращений. Поэтому понижение пенсий создаст разрушительное социальное давление, которое может привести к катастрофическим последствиям для всего государства. Далеко ходить не надо – посмотрите, какие мучения переживает Греция в ходе переговоров с Тройкой.
И все же инвесторы предпочитают надеяться на лучшее: во вторник Испания провела успешный долговой аукцион с низкими доходностями. В Moody’s все таки оставили рейтинг страны на инвестиционной шкале. По словам одного испанского чиновника, правительство не сидит сложа руки: сейчас рассматривается вариант отправления запроса на кредитную линию в ESM. Это позволит активировать программу выкупа активов ЕЦБ: может случиться так, что страна и не будет расходовать средства фонда – ей будет достаточно поддержки Центробанка на долговом рынке. Хочется верить, что в ближайшее время мы все-таки получим ответ на испанский вопрос: на рынке ожидают, что страна обратится за помощью вскоре после саммита ЕС (18-19 октября) или после региональных выборов (21 октября).
Дайджест по предоставленным материалам подготовил аналитик журнала ForTrader Евгений Кор.
