ESM: старт через семь дней. Прогноз МВФ — мировой ВВП увеличится в2012 г. лишь на 3,3%. Новости с саммита Еврогруппы не способствовали формированию выраженной тенденции на валютном рынке.
Комментарии к открытию российского рынка:
В начале недели мировые рынки настроились на умеренно понижательную волну в отсутствие поводов для роста. На заседании Еврогруппы главной темой стало сотрудничество в банковской сфере и возможность проведения интервенций ЕЦБ в случае обращения Испании за помощью — в ближайшие семь дней в Еврозоне наконец-то заработает ЕSM. Вопрос по выделению очередного транша помощи Греции вновь отложен и будет решаться позднее после публикации отчета «тройки». Что касается помощи Испании, то, по словам министра финансов Германии В. Шобле, стране не требуется помощь, однако М. Рахой допустил возможность запроса о помощи со стороны «тройки» лишь в случае, если стоимость заимствования для страны будет непосильной – пока же доходность 10-летних испанских гособлигаций колеблется вблизи 5,75%, что является допустимым уровнем, поэтому вчера же обсуждалось лишь выделение помощи испанским банкам (конкретики особой тоже не было).
В связи с празднованием Дня Колумба торговая активность 8 октября на рынках была невысокой. Опасения касательно дальнейшего замедления темпов экономического роста замедления продолжили быть единственным новостным поводом. Так, вчера Всемирный Банк понизил прогноз по росту ВВП Китая на 2012 и 2013 г. до 7.7% и 8,1% соответственно. Сегодня МВФ выпустил свой прогноз — мировой ВВП увеличится в2012 г. лишь на 3,3%, что является минимумом после рецессии 2009 г., а рост экономики КНР в этом году составит 7,8%, в следующем – 8,2%.
МВФ ожидает устойчивого снижения показателей бюджетного дефицита в большинстве стран мира в 2012-2013 гг. – страны Еврозоны в целом достигнут уровня бюджетного дефицита, отвечающего нормам общеевропейского законодательства (3% ВВП и меньше), уже в 2013 году, но при этом прогнозируется рост госдолга во многих государствах в ближайшие 2-3 года.
В отсутствие значимых экономических новостей (важной статистики нет) драйвером рынка станут ожидания конкретных действий ESM и начинающийся сезон отчетности американских корпораций: завтра станут известны результаты Alcoa, а в пятницу отчет за прошедший квартал представит J.P. Morgan Chase. Кроме того, на текущей неделе в Токио состоится заседание министров финансов и глав ЦБ G7, которое может также способствовать появлению новостных драйверов. Мы ожидаем открытия российского рынка в умеренном плюсе с дальнейшим ростом к отметке 1480-1485 ММВБ, однако закрепиться в этой ценовой зоне по итогам сессии рынок скорее всего не сможет.
Итоги торгов в США
Американские фондовые индексы в понедельник по итогам малоактивных торгов (слабая торговая активность объясняется празднованием Дня Колумба) умеренно снизились. Фиксации прибыли вчера способствовало отсутствие ясности по Испании, новости по Apple (забастовка на китайском заводе Foxconn, выпускающем «яблочную» продукцию), а также начинающийся на этой неделе сезон отчетности. Из более-менее значимых новостей по экономике отметим понижение Мировым банком прогнозов по экономическому росту в Азии. В результате большинство ключевых сегментов рынка завершило день в небольшом минусе, а наибольшим распродажам подверглись сектора высокотехнологических компаний и строительных компаний. В неплохом плюсе отторговались лишь акции металлургических компаний в напряженном ожидании финотчетности Alcoa (сегодня, после окончания торгового дня).
Товарные рынки
Котировки нефти в понедельник вновь завершили торги разнонаправлено — европейская нефть повысилась (Brent: +0,4%, Urals: +0,4%), а американская продолжила снижаться (WTI:-0,5%). Поддержку котировкам европейской нефти продолжили оказывать опасения сбоя поставок ближневосточной нефти на фоне растущей напряженности в регионе, тогда как котировки американской нефти реагировали на замедление экономики Китая и нерешенность долговых проблем ЕС. На LME превалировало достаточно выраженное снижение в пределах 1,5% — стоимость никеля опустилась вплотную к 18000 долл./тонну. Стоимость драгметаллов также продолжила снижаться – серебро ниже 34 долларов.
Валютный рынок
Новости с саммита Еврогруппы не способствовали формированию выраженной тенденции на валютном рынке. Курс евро консолидируется у отметки 1.30, индекс DXY у уровня 79.5. Рубль также стабилен у отметки 35.25 к корзине валют.
Денежные и долговые рынки
На долговых и денежных рынках в понедельник преобладала позитивная динамика. Спрэд Россия’30 к UST’10 сократился на 4 пункта (112 пунктов), премии по CDS-контрактам на суверенный и корпоративный долг изменились разнонаправленно от -2 до +6 пунктов. На денежном рынке ставка MosPrime O/N опустилась ниже 6% после краткосрочного всплеска в пятницу.
Конъюнктура рынков на утро
— Азиатские фондовые индексы и нефть – без единой динамики: Корея и Япония снижаются, Китай, Австралия и Индия — растут
— Фьючерсы на индексы США – слабо повышаются
— Цены на металлы и нефть на торгах в Азии – умеренно повышаются
На российском рынке
Российский фондовый рынок в понедельник торговался снижением на фоне ухудшения настроений на глобальных рынках после понижения ВБ прогноза экономического роста Китая, а также в ожидании решений Еврогруппы по ситуации в Греции и Испании. Вместе с тем, отсутствие глубокой просадки на рынке акций США, а также умеренно позитивный внешний фон со встречи министров финансов ЕС позволил биржевым индикаторам нивелировать часть понесенных утром потерь и завершить сессию незначительным отклонением от уровней закрытия пятницы (ММВБ: -0,3%; РТС: -1,1%). Торговая активность на фоне отсутствия выраженной тенденции продолжила сокращаться.
В нефтегазовом секторе отметим слабую динамику котировок ПА Сургутнефтегаза (-1,1%) и акций Татнефти (ОА: -1,3%; ПА: -1,0%), а также ПА Транснефти (-1,4%), несмотря на корпоративные новости. Вместе тем, в абсолютном выражении число растущих акций в секторе превысило число падающих в стоимости бумаг – осторожные покупки наблюдались по бумагам Сургутнефтегаза (+0,8%), ТНК-BP (ОА: +0,8%; ПА: +0,2%) и Башнефти (ОА: +0,6%). В банковском секторе на уровне рынка торговались акции Сбербанка (ОА: -0,5%; ПА: -0,1%), немного слабее рынка – ВТБ (-0,7%), а в «плюсе» по итогам сессии акции НОМОС-Банка (+0,3%). В металлургическом секторе наблюдалось более активное снижение (инвесторы сокращали позиции в высокобетовых акциях), в аутсайдерах здесь бумаги ВСМПО-Ависма (-1,5%) и ЧЦЗ (-2,9%), хуже рынка отторговались также акции НЛМК (-1,4%), ММК (-0,9%) и Мечела (ОА: -1,0%; ПА: -1,2%).
В химическом секторе отметим рост акций ФосАгро (+1,4%), несмотря на негативный внешний фон. Ухудшение динамики на рынке привело к новому витку спроса на защитные бумаги потребительского сектора (Магнит: +1,5%; Фармстандарт: +0,9%; Черкизово: +0,7%).
В электроэнергетике отметим слабые итоги торгов бумагами МРСК Холдинга (ОА: —2,5%; ПА: +0,2%), на которые могло повлиять сообщение о том, что ФСТ отказала ряду филиалов МРСК Сибири и Центра в переходе на RAB (см. ниже). Просадка по бумагам Холдинга МРСК могла также привести к активному росту бумаги ФСК (+1,8%), куда инвесторы решили «переложиться» на фоне роста рисков неблагоприятных условий регулирования в секторе дистрибуции.
Корпоративные и отраслевые новости
Транснефть после запуска второй очереди трубопроводной системы Восточная Сибирь-Тихий океан (ВСТО-2) планирует увеличить экспорт нефти в ноябре через порт Козьмино, сообщил пресс-секретарь трубопроводной монополии И. Демин. По его информации, с министерством энергетики согласована на ноябрь дополнительная отгрузка через Козьмино 400 тыс. тонн. Таким образом, в целом по году отгрузка через Козьмино превысит 15 млн. тонн.
Наш взгляд: на наш взгляд, увеличение прокачки нефти через Козьмино может оказать слабо положительное влияние на динамику акций Транснефти, однако эффект от данной новости окажется краткосрочным и слабым по своей силе.
Турецкая компания Botas обратилась в Газпром с просьбой увеличить поставки газа по газопроводу Голубой поток до устранения последствий взрыва на газопроводе, по которому иранский газ поступает в Турцию. В этой связи с понедельника Газпром увеличил объем экспортных поставок газа в Турцию с 30 млн. до 48 млн. куб. м в сутки. Таким образом, поставки увеличены на 60%.
Наш взгляд: новость окажет слабо положительное влияние на котировки Газпрома.
Белорусская калийная компания (БКК) в 2013г. планирует поставить в Китай 3,5 млн. тонн калийных удобрений, поставки в Индию, как ожидается, составят около 2,5 млн. тонн. Об этом сообщил генеральный директор БКК В. Иванов. Он добавил, что на китайском рынке компания сталкивается с определенными сложностями. В целом, сказал глава БКК, в 2013 году компания рассчитывает выйти в реализации калийных удобрений на уровень 2011 года, который был рекордным по экспортным поставкам. Гендиректор российского Уралкалия В. Баумгертнер ранее сообщал, что БКК может отложить подписание новых контрактов на поставку хлористого калия в Китай до начала октября из-за того, что в портах Китая накопились значительные складские запасы калийных удобрений, которые должны быть отгружены поставщикам по контрактам прошлого квартала. По его прогнозам, цены на китайском рынке сохранятся на уровне прошлого контракта — 470 долл./тонну. В. Баумгертнер добавил, что сразу после заключения контракта с Индией будет заключен контракт с Китаем — в конце октября — начале ноября, цены, как ожидается, составят $490 за тонну.
Наш взгляд: прогнозы БКК мы оцениваем нейтрально, однако состояние рынка калия вызывает у нас определенные опасения, учитывая ситуацию в Китае. В этой связи мы не исключаем, что прогнозы в ближайшие месяцы могут еще быть скорректированы, а значит, влияние этой новости на котировки калийной компании будут нейтральными.
Федеральная служба по тарифам (ФСТ) отказала двум филиалам МРСК Сибири и двум филиалам МРСК Центра в переходе на RAB. Причиной отказа стало несоответствие компаний критериям, определённым в 12-м пункте основ ценообразования в электроэнергетике. В ФСТ пояснили, что для тех компаний, которым было отказано в переходе на RAB, не выполнялось одно или несколько условий. Как говорится в сообщении ведомства, правление ФСТ решило отказать в согласовании предложений Региональной энергетической комиссии (РЭК) Омской области, комитета по тарифам Алтая, комитета госрегулирования тарифов Брянской области и РЭК Тюменской области, Ханты-Мансийского автономного округа, Ямало-Ненецкого автономного округа о переходе Омскэнерго и ГАЭС (филиалы МРСК Сибири), а также Брянскэнерго и Тюменьэнерго (филиалы МРСК Центра) к регулированию тарифов по методу RAB.
Наш взгляд: по закону, при отсутствии согласования ФСТ долгосрочных параметров регулирования деятельности территориальных сетевых организаций с применением метода RAB, регулирование их деятельности осуществляется с применением метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки. В этой связи у вышеперечисленных компаний в ближайшие году могут сократиться денежные потоки, что негативно отразится на их оценке.
Дайджест подготовил по представленным материалам для журнала ForTrader Роман Кравченко
