На прошлой неделе публиковались корпоративные отчеты и важная макроэкономическая статистика. В общем показатели были позитивные за исключением темпа экономического роста Китая, который показал замедление до 7.6% годовых. Пособия по безработице в США сократились больше чем ожидалось, однако показатели производственной инфляции в США показали рост вместо ожидаемого снижения.
На этой неделе внимание инвесторов и трейдеров будет сосредоточено на выступлении председателя ФРС Бена Бернаке перед Конгрессом США на тему фискальной и денежно-кредитной политики, а также экономических перспектив. На фондовом рынке США выйдут квартальные отчеты следующих компаний: American Express, Bank of America, Microsoft, IBM, Coca-Cola, General Electric. Из макроэкономических данных следует выделить:
1. Объемы розничной торговли в США и индекс деловой активности Empire State Manufacturing Index
В понедельник будут опубликованы данные по розничной торговле в США. Согласно средним прогнозам ожидается рост розничных продаж на 0.2% в июне. По нашей оценке, розничная торговля может показать более существенный рост вследствие улучшения потребительского настроения в июне. Рост розничной торговли будет снижать вероятность проведения дополнительной программы КЕ, что негативно скажется на желании инвесторов рисковать. Индекс деловой активности от Federal Reserve Bank of New York ожидается на уровне четырех пунктов в июле, против 2.29 пунктов в июне. По нашей оценке, индекс деловой активности уйдет на отрицательную территорию, что продолжит негативно сказываться на рискованных активах.
2. Выступление председателя ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом США и индекс NAHB
Во вторник Бен Бернанке выступит перед Конгрессом на тему монетарной и фискальной политики. По нашей оценке, Бернанке укажет на невозможность дальнейшего стимулирования экономики монетарными рычагами и призовет конгрессменов рассмотреть возможные фискальные стимулы. Это вызовет резкое сокращение позиций в рискованных активах. Индекс недвижимости NAHB, по средним ожиданиям, покажет рост до 30 пунктов. По нашей оценке, данный индекс не покажет роста, что негативно скажется на фондовых рынках США.
3. Публикация «Бежевой книги» США
В среду будет опубликован очередной экономический обзор ФРС (Бежевая книга). Мы ожидаем, что в ней будет говориться о замедлении экономики США, что продолжит негативно сказываться на склонности инвесторов к риску.
4. Объем продаж на вторичным рынке недвижимости США
В четверг будут опубликованы данные по рынку недвижимости. Согласно консенсус-прогнозу инвестиционных домов и экономистов ожидается рост продаж с 4.55M до 4.62M. По нашей оценке, показатель будет опубликован ниже консенсус-прогноза, что окажет негативное влияние на мировые фондовые рынки. Инвесторы будут покупать активы-убежища, такие как государственные облигации высоких кредитных рейтингов, доллары США и японскую иену.
5. Индекс деловой активности в США Philly Fed Manufacturing Index
В четверг будет опубликован диффузионный индекс по деловой активности в секторе производства округа Филадельфии. По средним прогнозам, показатель ожидается на уровне -7.7 пунктов в июле. По нашей оценке, индекс выйдет на уровне июня -16 пунктов, что ниже ожиданий рынка.
Итог: на этой неделе можно ожидать снижения склонности инвесторов рисковать. Это приведет к росту спроса на активы-убежища, такие как доллар США, японская иену и государственные облигации высоких кредитных рейтингов. Также уход инвесторов из рискованных активов приведет к снижению цен на товарном рынке.
