Инвесторы, делающие ставку на удорожание золота, наращивают свое присутствие на этом рынке через биржевые продукты. На прошлой неделе вложения в биржевые продукты по золоту (ETP) достигли новых рекордных высот на уровне 77,6 млн. унций, преодолев, таким образом, максимум, установленный 16 марта на 77,4млн. Любовь к золоту через некредитные (в частности, биржевые) продукты не проходит, несмотря на консолидацию и даже снижение цен на золото в течение последних нескольких месяцев. Четырем крупнейшим фондам, предлагающим биржевые продукты по золоту (SPDR, ETF Securities, ZKB и iShares), сейчас принадлежит примерно 83% от всего инвестированного объема (77,6 млн. унций).
Между тем, спекулятивные инвесторы, в частности, хеджевые фонды, настроены менее решительно: с августа 2011 года они сократили свои позиции с 25,6 млн. унций до 11,6 млн. унций. На графике ниже хорошо видно, что последние годы два типа инвестиционных инструментов ведут себя совершенно по-разному.
Золото продолжает кружить в области 1600, а серебро восстановилось от критического уровня поддержки 26 долларов. Ухудшение экономической статистики и снижение ставок в Китае и Европе помогли золоту, но, в то же время, спровоцировали рост курса доллара. Этого оказалось достаточно, чтобы обусловить снижение цен на оба металла, при этом последней каплей стал слабый отчет по рынку труда в США, который также вылился в очередную волну укрепления доллара. Если доллар не стабилизируется, или не возобновятся разговоры о количественном ослаблении в США, золоту будет сложно прокладывать себе дорогу наверх от текущих уровней, несмотря на усилия инвесторов ETP.
