Ощутимое снижение темпа притока капитала в первом полугодии еще раз подтверждает изменение китайских экономических перспектив. По данным Банка Китая, было зафиксировано очень небольшое увеличение позиций юаня у финансовых институтов в рамках валютных обменных операций с ЦБ за первые пять месяцев 2012 года. В последние годы мы наблюдали экстраординарный рост долларовой дебиторской задолженности экспортеров, которые обеспечивали топливом китайский рост.
Если приток капитала останется вялым в ближайшие месяцы, Народный Банк Китая должен будет рассмотреть существенное снижение требований к банковским резервам, в данный момент они составляют 20% для крупных банков. Хотя это соотношение было сокращено на 150 пунктов с ноября, впереди нас могут ждать дальнейшие агрессивные сокращения, особенно если экономика не сможет отреагировать на меры стимулирования. Недавняя динамика юаня говорит о том, что иностранные инвесторы все еще неохотно вкладывают деньги в страну, к чему страна очень привыкла. В тоже время, растут свидетельства того, что китайские граждане все еще хотят перевести часть своих активов в твердые валюты.
Юань больше беспроигрышная ставка, как предполагали многие комментаторы.
