Carry Trade ทำงานอย่างไร?

ในตลาด ฟอเร็กซ์ เราซื้อขายกันเป็นคู่สกุลเงิน (เช่น การซื้อ USD/CHF หมายถึงการซื้อดอลลาร์สหรัฐและขายฟรังก์สวิสไปพร้อมกัน) โดยเราจะต้องจ่ายดอกเบี้ยสำหรับสกุลเงินที่ขาย และรับดอกเบี้ยจากสกุลเงินที่ซื้อ

สิ่งที่ทำให้ การทำ Carry Trade ในตลาดฟอเร็กซ์ แตกต่างจากตลาดการเงินอื่น ๆ คือ ดอกเบี้ยจะถูกคำนวณและหักหรือบวกเข้าบัญชีทุกวันตามสถานะพอร์ตของคุณ ในทางเทคนิค ทุกออร์เดอร์จะถูกปิดตอนสิ้นวันทำการ และเปิดใหม่ทันที

โบรกเกอร์จะทำการปิดและเปิดออร์เดอร์ของคุณใหม่อัตโนมัติ พร้อมคำนวณส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพื่อเพิ่มหรือหักออกจากบัญชี กระบวนการนี้เรียกว่า สวอป (Swap) ซึ่ง เลเวอเรจ ที่มีในตลาดฟอเร็กซ์ทำให้ กลยุทธ์ Carry Trade ได้รับความนิยมอย่างมาก เนื่องจากฟอเร็กซ์ใช้ระบบมาร์จินเทรดding นั่นหมายความว่าคุณวางเงินประกันเพียงส่วนหนึ่งของมูลค่าการซื้อขาย ส่วนที่เหลือโบรกเกอร์เป็นผู้สนับสนุนโดยมีหลักประกัน มาร์จินที่โบรกเกอร์เรียกเก็บมักอยู่ที่เพียง 1%–2% ของมูลค่าตำแหน่ง

มาดูตัวอย่างคลาสสิกกันว่ากลยุทธ์นี้สร้างผลตอบแทนได้ดีเพียงใด สมมติว่าโจ เป็นเทรดเดอร์มือใหม่ ได้รับของขวัญวันเกิดจากปู่ย่าตายายมูลค่า $10,000 — เยี่ยมมาก!

แทนที่จะนำเงินไปใช้จ่ายกับเกม โปสเตอร์ หรือลูกอม โจตัดสินใจเก็บเงินไว้สำหรับยามจำเป็น เขาจึงไปที่ธนาคาร และผู้จัดการธนาคารเสนอว่า “คุณจะได้ดอกเบี้ยเงินฝาก 1% ต่อปี สุดยอดไปเลยใช่ไหม?” โจคิดในใจว่า “1% ของ $10,000 ก็แค่ $100 ต่อปี ช่างน่าผิดหวังเสียจริง!”

โจเป็นคนฉลาด เขาทราบดีว่ามีวิธีลงทุนที่ให้ผลตอบแทนดีกว่า จึงตอบผู้จัดการธนาคารอย่างสุภาพว่า “ขอบคุณครับ แต่ผมขอลองหาช่องทางการลงทุนอื่นดีกว่า”

โจเคยทดลองกลยุทธ์ต่าง ๆ บนบัญชีทดลองเทรดเป็นเวลาหนึ่งปี รวมถึง กลยุทธ์ Carry Trade ด้วย จึงเข้าใจหลักการเทรดฟอเร็กซ์เป็นอย่างดี เขาจึงเปิดบัญชีเรียลด้วยเงิน $10,000 ที่ได้รับมา และเริ่มลงมือปฏิบัติ เขาค้นหาคู่สกุลเงินที่มีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย 5% แล้วเข้าซื้อด้วยมูลค่า $100,000 เนื่องจากโบรกเกอร์เรียกเก็บมาร์จินเพียง 1% จึงมีการวางมาร์จิน $1,000 (เลเวอเรจ 100:1) ด้วยเหตุนี้ โจจึงควบคุมสินทรัพย์มูลค่า $100,000 และได้รับดอกเบี้ย 5% ต่อปี

หากโจไม่ดำเนินการใด ๆ เพิ่มเติมตลอดหนึ่งปี ยอดเงินในบัญชีของเขาจะเป็นอย่างไร?

มี 3 สถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้น

1. คู่สกุลเงินราคาลดลง — หากขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจนกินเงินมาร์จินหมด ตำแหน่งของเขาจะถูกปิดอัตโนมัติเนื่องจาก Margin Call และสิ่งที่เหลืออยู่ในบัญชีคือเงินทุน $1,000 เท่านั้น
2. คู่สกุลเงินกลับมาอยู่ที่ราคาเดิมเมื่อสิ้นปี — ในกรณีนี้ โจจะไม่ได้กำไรหรือขาดทุนจากส่วนต่างราคา แต่จะได้รับดอกเบี้ย 5% ซึ่งเท่ากับ $5,000 หรือคิดเป็น 50% ของเงินลงทุนเริ่มต้น — ยอดเยี่ยม!
3. คู่สกุลเงินราคาเพิ่มขึ้น — หากคู่สกุลเงินที่โจซื้อปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว เขาจะได้รับทั้งดอกเบี้ย $5,000 และกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคา — เป็นของขวัญวันเกิดที่สมบูรณ์แบบสำหรับปีถัดไป!

ด้วยเลเวอเรจ โจจึงมีโอกาส ทำกำไรได้ถึง 50% ต่อปี