Германия наверху

В среду некоторые (но не мы) предположили, что кризис еврозоны распространяется уже на стержневые страны региона, ссылаясь на результаты слабого аукциона. Вчера пришло более верное понимание о месте Германии в Европе. Франция вступилась за Германию, президент Саркози смягчил свой призыв для большей вовлеченности ЕЦБ, в то время, как Германия перестала однозначно выступать против еврооблигаций. Вместо этого Меркель предлагает изменения в соглашении ЕС, чтобы ускорить процесс фискального союза в еврозоне. В то же время, доходность немецких краткосрочных бумаг вновь переходила временно в негативную область, что означает, что вам придется платить за право давать в долг германскому правительству на короткий срок, в отличие от того, что происходит с соседними странами. Как мы говорили раньше, это отражает факт, что ликвидность, позиционирование и настроения управляют рынками в данный момент, и эти силы становятся лишь сильней к концу года. Евро вчера был разочарован, так как предложения Меркель – это скорее долгосрочная мечта, которая не решает текущий кризис платежеспособности некоторых стран региона.