Негативный внешний фон сегодня подкосил сегодня мировые фондовые площадки, что привело к обвалу на товарных биржах. В результате, дешевеющая нефть и бегство капиталов из рискованных российских активов давит на курс рубля. Причиной всплеска негативных настроений в мире стали разгорающиеся страсти вокруг референдума в Греции.
Франция и Германия на саммите G-20 предупредили Афины, что пока не будет полностью принят пакет мер, предложенный ЕС, финансовая помощь Греции будет заморожена. Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу ранее предложил вынести вопрос принятия условий Брюсселя на всенародный референдум. Популистские действия греческих властей обусловлены политическим кризисом в результате массовых социальных беспорядков, охвативших Элладу.
В мае прошлого года Греция уже получила от ЕС и МВФ 110 млрд евро. На последнем, еже тридцать четвертом антикризисном саммите ЕС, было решено предоставить Афинам еще 130 млрд. евро. Между тем, греческие власти не спешат проводить обещанные реформы государственных расходов и всячески затягивают принятие решительных действий по сокращению государственного бюджета и масштабной приватизации государственных активов. В результате, под угрозой существования находится сам проект монетарной унии.
Решение о референдуме свидетельствует о нежелании правительства Папандреу поступиться своими политическими амбициями, так как принятие мер ЕС может привести к его отставке и ухудшению положения правящей партии ПАСОК. Поэтому сейчас кабинет пытается заручиться поддержкой избирателей предлагая явно популистские и неконструктивные меры, такие как референдум. Результатом же экономического и политического кризиса в Греции может стать обострение ситуации в европейской финансовой системе.
Фундаментальные макроэкономические показатели еврозоны свидетельствуют о замедлении темпов восстановления экономики стран валютного союза на фоне ухудшении ситуации на рынке труда. Так, в Испании и Греции уровень безработицы составляет 22,6% и 17,5% соответственно. Озабоченность вызывает ситуация в Италии. Так доходность по десятилетним итальянским облигациям превысила 6%, что свидетельствует о падении доверия к экономике страны. А объем публичного долга Италии превышает 120%. Результатом ухудшения ситуации на Апенинском полуострове может стать системный кризис в еврозоне.
В результате, сегодня евро дешевеет по отношению к доллару. Пара EUR/USD сегодня торгуется у уровня 1,3723. Тем не менее, несмотря на тревожные сигналы из Греции пока ситуация остается контролируемой и у стран Старой Европы есть солидный запас прочности. Не исключаем возможность снижения базовой ставки на четверть процента до 1,25% в целях стимулирования экономики. Но тем не менее, инфляция в еврозоне на уровне 3% вряд ли позволит дальше смягчать кредитно-денежную политику, что поддержит курс единой валюты в краткосрочной перспективе. Поэтому мы не меняем нашу цель 1,43 по паре EUR/USD на конец 2011 года.
Рубль сегодня пал жертвой паники. Дешевеющая нефть и вывод средств из российских активов давят на российскую валюту. Несмотря на то, что ЦБ заявил о готовности обеспечить банки необходимой ликвидностью, российский финансовый сектор запасается наличной валютой на фоне опасений роста дефицита долларовой ликвидности в Европе.
Рубль сегодня дешевеет на 31 копейку до 30,85 рублей. Корзина дорожает на 26 копеек до 36,03 рублей.
